آیا دولت در واقع بازار سهام را دستکاری می کند؟

نماد ایمیل یک پاکت نامه. این نشان دهنده امکان ارسال ایمیل است.

نماد را به اشتراک بگذارید و یک فلش خمیده را به سمت راست نشان دهید. نماد توییتر پرنده ای تلطیف شده با دهان باز ، صدای جیر جیر.

نماد توییتر LinkedIn کلمه "در".

آیکون LinkedIn Fliboard یک حرف تلطیف شده F.

نماد فیس بوک Flipboard حرف F.

نماد ایمیل فیس بوک یک پاکت نامه. این نشان دهنده امکان ارسال ایمیل است.

نماد پیوند ایمیل تصویری از یک لینک زنجیره ای. این یک URL لینک وب سایت را سیماب می کند.

اکنون بازخرید

(این پست در ابتدا در وبلاگ نویسنده ظاهر شد)

در سال گذشته در مورد دخالت دولت در بازارهای سهام ، پچ پچ های زیادی وجود داشته است. اقدام بازار دیروز مطمئناً عجیب بود. چندین موسسه بزرگ خریداران فعال بلوک های عظیم S& P در هیچ خبری بودند. این حجم که از هیچ جا از پشت بام شلیک شده است. این یک اتفاق غیرمعمول نبود. ما در طی 12 ماه گذشته آن را بارها و بارها دیده ایم (برای اطلاعات بیشتر به اینجا مراجعه کنید). البته ، این کل بحث جنبه بسیار توطئه آمیز برای آن دارد ، اما من فکر می کنم این امر کمتر از بسیاری تصور می شود (بسته به تعریف شما از nefarious هنگام مداخله شبه دولت در بازارها).

استدلال معمول در مورد مداخله دولت در بازارهای سهام بسیار ساده است. دولت یا "کارگروه رئیس جمهور" (با نام مستعار ، تیم حفاظت از Plunge) اوراق بهادار را در بلوک های بزرگ و قیمت JAMS بیشتر می کند. بمب گذاری ، قشنگ ، فرش (هرچه می خواهید آن را بنامید) بسیار ساده است. در هر بازار از نظر حجم بار کمتری وجود دارد. اگر قدرت شلیک (سرمایه) را دارید و تمایل دارید تقریباً در مورد هر قیمت درخواست شده در هیئت مدیره دست بکشید. نگاهی به تقریباً هر سهام 2،000 راسل در حدود ظهر به دلیل اینکه حجم آن به یک دره کند می شود و از خود بپرسید که با 10،000،000 دلار چه کاری می توانید انجام دهید؟البته همین مسئله در مورد نزولی نیز پیش می رود. شما می توانید به پیشنهادات برسید و به معنای واقعی کلمه آنها را در یک بازار غیرقانونی از هیئت مدیره خارج کنید (دقیقاً همان چیزی که در پاییز سال 2008 با بازخرید صندوق دیدیم).

هرکسی که تا به حال در اندازه معامله کرده است ، این کار را در عمل دیده است. این مثل این است که مسلسل را به نبرد قرون وسطایی بفرستید یا ارتش ایالات متحده را به بغداد بفرستید (نه اینکه کسی چنین کاری را انجام دهد). نکته این است که ، شما می توانید قیمت هایی مانند چاقوی داغ را از طریق کره بریزید ، در بازار احساساتی خاصی ایجاد کنید که در واقع توجه (نقدینگی) ایجاد می کند و سپس با فروش (یا پوشش دادن) به جمعیت ، در آن طرف تجارت بیرون می آیید. شما جذب کرده ایدالبته ، اگر شما کسی هستید که افق زمانی طولانی تر از چند دقیقه دارد ، می توانید به راحتی جمع کنید. اگر مقدار زیادی از قدرت شلیک دارید ، به سادگی از موقعیت محافظت می کنید (این کار را می توان از طریق بازار آینده یا بازار گزینه ها از طریق هر روش انجام داد). البته ضربه گیر این است که کسی در پایان هر روز کیف را نگه می دارد. هر چه بیشتر بازی را ادامه دهید ، طولانی تر به تأخیر می اندازید. اگر تأمین کننده بزرگی از سرمایه دارید ، بازی می تواند برای مدت طولانی دوام بیاورد. به نظر می رسد نوع کینزی نیست؟خوب ، این در اصل است. بگذارید توضیح دهم

اکنون واقعاً در بازارها چه می گذرد؟همه ما دقیقاً می دانیم چه خبر است. دولت ، به خودی خود ، سهام خریداری نمی کند. اما کسی که روابط نزدیکی با دولت دارد. به یاد داشته باشید ، فدرال رزرو مستقل است ، درست است؟به گفته دولت آنها هستند. به جز البته وقتی به کنگره می رود با دستان خود درخواست چک ارزش (تقریباً) چند تریلیون دلار. این "مستقل" فدرال رزرو ما سپس با خرید دارایی از بانکهای بزرگ ، مأموریت "بازخوانی" خود را انجام می دهد. اکنون بانکها با پول نقد شستشو می دهند. آنها چه می کنند؟آنها آنچه را که معتقدند محتاطانه است انجام می دهند و علاوه بر خرید خزانه ، دارایی های دیگری نیز خریداری می کنند که اوراق بهادار آنها را متنوع می کند. بانک ها لزوماً به طور غیرقانونی یا فاسد عمل نمی کنند. بانک ها از ترازنامه های نفخ خود برای سرمایه گذاری در دارایی هایی استفاده می کنند که درآمد آنها را افزایش می دهد. بر اساس تجزیه و تحلیل آنها ، دارایی هایی که آنها خریداری کرده اند ، سرمایه گذاری های "خوب" هستند. دقیقاً مانند آنها معتقد بودند که اوراق بهادار از وام مسکن سرمایه گذاری های "خوبی" منتهی به بحران اعتباری است. به یاد داشته باشید ، هدف از وثیقه بانکی ، کمک به بانک ها و کمک به آنها در دستیابی به راه خود از مشکلات سمی خود بود. و نتایج عالی بوده است - حداقل برای بانک ها. در حالی که خیابان اصلی در حال فروپاشی است ، بانک ها بازیابی سود کوچک V شکل خود را دارند:

تایلر دوردن در ZeroHedge برخی از داده های عالی را در مورد گسترش موقعیت های جاسوسی طی چند سال گذشته توسط چندین شرکت بزرگ وال استریت گردآوری کرد. این امر به وضوح نشان می دهد که دامپینگ و تجمع گسترده S& P 500 توسط بانک های بزرگ در طول بحران مالی است. ما اکنون به لطف بخش عمده ای از فدرال رزرو ، در موقعیت های بالا در S& P قرار گرفته ایم. جای تعجب نیست که مورگان استنلی و گلدمن ساکس بزرگترین باتری (همانطور که انتظار می رود) هستند:

آنچه در اینجا مهمتر از همه نقش فدرال رزرو است و نه بانک ها. من صمیمانه معتقدم که بانک ها آنچه را که تحلیلگرانشان معتقدند محتاطانه است انجام می دهند. به یاد داشته باشید ، در دنیای نرخ بهره صفر ، فدرال رزرو سرمایه گذاران را از پول نقد گله می کند. این واقعاً گرانترین دارایی در ایالات متحده است. این یکی از اصلی ترین دلایلی است که شما نمی توانید با فدرال رزرو مبارزه کنید. بیل گروس شخصاً در مورد تعامل PIMCO با فدرال رزرو و استفاده از آنها از راهنمای فدرال رزرو توضیح داده است. وی در مصاحبه با زمان در ژانویه گفت:

"فقط در مورد استراتژی نمونه کارها عمومی PIMCO صحبت می کنیم ، ما اوراق بهادار وام مسکن آژانس خود ، فانی و فردی را در میلیاردها به بررسی مایل فدرال رزرو فروخته ایم. آنها در حال خرید یک تریلیون دلار از آنها هستند ، یا در طول نه تا 12 ماه گذشته دارند ، بنابراین ما آنها را زیادی فروختیم. حالا با پول چه کار کردیم؟ما خزانه ها را خریداری کردیم ، اوراق قرضه شرکت خریداری کردیم و بنابراین بازارهای اوراق قرضه به طور کلی از سهام خود بهره مند شده اند ، زیرا این پول در دسترس به طور موثری از طریق بازارهای سرمایه جریان می یابد. "

ساده است. دارایی های سمی برای پول نقد مبادله می شوند و پول نقد برای هر آنچه که بانک ها احساس می کنند در یک روز خاص خریداری می کنند ، رد و بدل می شوند. در این حالت ، قدرت شلیک تقریباً 1. 5 دلار است. نتایج "شوک و ترس" در مورد استروئیدها بوده است. 1. 5 دلار مطمئناً شگفتی هایی برای بازار سهام ، بازار اوراق بهادار یا بازار اوراق بهادار شهرداری (همه اینها در سال گذشته به طور قابل توجهی تجمع کرده است). بنابراین ، این ترفند به همان اندازه که فکر می کنید کاملاً ناخوشایند نیست. بانک ها اساساً از سیاست پولی احمقانه فدرال رزرو استفاده می کنند. این همه بخشی از آن وثیقه فوق العاده ای است که ما برای بانک ها ایجاد کردیم و آنچه در واقع یک رویکرد پولی با نقص و نقص توسط یک بانک مرکزی است که همچنان به چاپ (یا دقیق تر "فشار دکمه") ما را در یک چرخه رونق و شلوار ادامه می دهد.

برای کسانی که هنوز فکر می کنند دولت در واقع در آنجا خرید سهام و فروش آنها است ، من فقط دو سوال برای شما دارم:

1. اگر آنها واقعاً این کار را انجام می دهند ، چرا آنها اجازه دادند بازار در سال 2008 فروپاشی کند؟
2. چرا آنها می توانند چنین کاری را انجام دهند که بانک هایی داشته باشند که بتوانند این کار را برای آنها انجام دهند؟

در مورد سوال اول - اگر دولت به طور مستقیم بازارها را پیش می برد ، مطمئناً در آن بد نیست. آیا فکر نمی کنید که دیک چنی ، یک گورو در بازار بدی ، همه چیز را در قدرت خود انجام می داد تا قبل از اینکه جمهوریخواهان در شعله های آتش در پشت اقتصاد قرار بگیرند ، بازارها را با استفاده از PPT پیش ببرند؟ما در 12 ماه 60 ٪ کاهش یافتیم و تقریباً 30 ٪ زیر اوج تمام وقت باقی می مانند. با هر اقدامی ، من می گویم که به اصطلاح PPT در کار خود ناکام است.

پاسخ سوال دوم همانطور که در بالا ذکر کردم ساده است. البته در اینجا احتیاط بسیار مهمی وجود دارد. فدرال رزرو به هیچ وجه مستقل نیست. این چهارمین شعبه دولت ایالات متحده است چه کسی بخواهد آن را بپذیرد یا نه (من شخصاً معتقدم فدرال رزرو باید بخشی از خزانه داری باشد و تحت همان قوانین و نظارت بر کنگره باشد). فدرال رزرو مستقیماً با سلامت اقتصاد ایالات متحده گره خورده و به روشی عمل می کند که معتقدند بهترین پشتیبانی از اقتصاد ایالات متحده را دارند. در این حالت ، آنها فکر می کنند اقتصاد ایالات متحده به بهترین وجه توسط یک سیستم بانکی نفخ و در حال گسترش خدمت می کند. می دانید ، دهه 90 به دلیل انفجار در خدمات مالی ، بخش عمده ای عالی بود. چه می شود اگر ما فقط بتوانیم آن رشد را زنده کنیم؟آیا همه ما از صنعتی که با پولش از یک جیب به دیگری پول خود را بدست می آورد ، بهره مند نمی شویم و با اصلاح هزینه ها و افزایش نرخ هایی که در محصولات جدید و "نوآورانه" خود هزینه می کنند ، به مشتریان خود تجاوز می کنیم؟نه دقیقا.

فدرال رزرو با اعتبار مؤثر حساب های بانکی با پول نقد ، مستقیماً به چرخه رونق/شلوغی که در طی 20 سال گذشته در آن گیر کرده ایم ، کمک می کند. متوسط کینزی شما استدلال خواهد کرد که این نوع هزینه های دولت در محافظت از سیستم بانکی ، سالم نگه داشتن ذخایر بانکی و کمک به تشویق وام ها مؤثر است ، اما در دنیایی که بخش خصوصی آن را به طور عمیق بدهکار می کند ، آن را به سادگی بذرها برای سرمایه گذاری بدیهی می کند. بارها و بارها ، بخش مالی خود را ناتوان از مدیریت ریسک مناسب یا تخصیص مناسب دارایی های خود ثابت کرده است. بازار آزاد تلاش کرد تا این بخش از اقتصاد را از بین ببرد و آن را به دلیل سوءاستفاده خود مجازات کند ، اما در اینجا ما از آن محافظت می کنیم و پولی را که آنها درآمد کسب نکرده اند و در واقع باید از دست می دادند. چرا ما اجازه می دهیم این اتفاق بیفتد؟شاید مهمتر باشد - اگر ما نمی خواهیم این بخش را کاهش دهیم (که معتقدم بازار بدون در نظر گرفتن زمان از آن مراقبت خواهد کرد) ، چرا ما این نهادهای بی پروا را با دقت بیشتری تنظیم نکرده ایم؟این به سادگی غیرقابل تحمل است که مؤسساتی که باعث این بحران شده اند کم نشده و/یا تنظیم دقیق تری دارند.

بازی آخر اینجا چیست؟در بعضی از مواقع ، فدرال رزرو از خرید دارایی و اعتبار حساب های بانکی متوقف می شود. اگر در آن زمان ، بخش خصوصی آماده حمل باتوم نباشد ، بمب گذاری های فرش روزانه به پایان می رسد و در واقع می تواند به دلیل غرق شدن اعتماد به نفس به انفجارهای روزانه تبدیل شود و پایتخت در آنجا برای تقویت اقتصاد پرشور وجود ندارد. در آن مرحله ، حزب به پایان می رسد و صاحبان کیسه به دنبال کسی هستند که کیف را به آن منتقل کند. بانک ها در این مرحله به دنبال سرمایه گذار کوچک خواهند بود. هیچ کس نمی تواند مطمئن باشد که چه موقع ممکن است رخ دهد (یا اگر فرضیه بهبودی بخش خصوصی را بر عهده بگیرد) ، اما بیل گروس توضیح می دهد که چرا او از تأثیر احتمالی در بازار در سال آینده می ترسد:

"بنابراین این یک تریلیون و نیم دلار است که در آنجا که فدرال رزرو از بازار خارج می شود ، در آنجا نخواهد بود. چگونه این امر بر بازارها تأثیر می گذارد ، من فقط نمی دانم. من مشتاقانه جواب را پیش بینی نمی کنم ، اما فکر می کنم در سال 2010 شگفتی هایی را در خود جای داده است - نه فقط در اوراق بهادار وام مسکن بلکه سهام. ما می توانیم پول را از دست بدهیم ، اینگونه بگوییم. "

لعنت درست آنها پول را از دست می دهند. سوالی که باید از خودمان بپرسیم این است که آیا ما هر یک از این بانک ها را از دست می دهیم ، اگر آنها در پرتگاه فصل 11 ناپدید شوند. در این بازار وثیقه و بازار سرمایه داری دروغین همه ما می دانیم که این اتفاق نخواهد افتاد. بازندگان در این بازار از دست نمی دهند. حداقل تا شلوار بزرگ بعدی. تا آن زمان ، شاید مانترا "با فدرال رزرو نباشید" اکنون بیشتر از همیشه مرتبط است. فقط مطمئن شوید که شما آن مرد را نگه دارید که وقتی همه چیز خراب می شود ، کیف را نگه دارید ...