گزینه ها گسترش می یابد: استراتژی های ترکیبی را قرار دهید و تماس بگیرید

گسترش گزینه ها شامل خرید یا فروش دو یا چند گزینه است که شامل همان سهام یا امنیت اساسی (Ref) است.

این گزینه ها را می توان قرار داد یا تماس (یا گاهی اوقات سهام) و از گزینه های مختلف منقضی شده و قیمت اعتصاب نیز هست.

هر ترکیبی مشخصات ریسک و سودآوری متفاوتی ایجاد می کند ، که اغلب با استفاده از نمودار سود و زیان به بهترین وجه تجسم می شود.

به عنوان مثال ، یک معامله گر ممکن است یک تماس AAPL ژانویه 540 را بفروشد و یک تماس AAPL ژانویه 560 خریداری کند ، نوعی تماس با هم که در زیر تعریف شده است.

در کلیه این استراتژی ها ، یک معامله گر از ترکیب های انتخاب شده Puts و Calls برای سودآوری استفاده می کند در صورت بروز نتیجه پیش بینی.

این معمولاً این است که سهام زیرین به روشی خاص حرکت می کند - در صورت پخش تماس در بالا - اما در معاملات پیچیده تر می تواند یک حرکت مورد انتظار در نوسانات باشد ، یا از گذر زمان استفاده کند (بعداً خواهیم دید).

سه نوع اصلی استراتژی گزینه های اساسی وجود دارد:

1. تماس عمودی و پخش کردن

به اصطلاح زیرا گزینه هایی با همان تاریخ انقضا در یک صفحه نقل قول زنجیره ای گزینه ها به صورت عمودی نقل شده است.

از این رو ، گسترش عمودی شامل ترکیب قرار دادن و تماس در جایی است که تاریخ انقضا یکسان است ، اما قیمت اعتصاب متفاوت است.

مثالها شامل فراخوانی گاو نر/خرس/پخش شده است که همانطور که در زیر مورد بحث قرار می گیرد ، و نسخه های پشتی به طور جداگانه مورد بحث قرار می گیرند.

استراتژی تماس گاو نر

گسترش تماس گاو نر یک گزینه ساده است که برای تجارت افزایش پیش بینی شده در قیمت سهام و با حداقل خطر استفاده می شود.

این شامل خرید یک گزینه و فروش گزینه تماس با قیمت اعتصاب بالاتر است. نمونه ای از بدهی در جایی که هزینه خالص بودجه برای تجارت وجود دارد.

بنابراین بیایید بگوییم که IBM در پایان اکتبر 162 دلار است.

ممکن است خرید یک تماس 160 نوامبر با قیمت 3. 50 دلار و فروش یک تماس 165 نوامبر با قیمت 1. 00 دلار ، هزینه خالص 2. 50 دلار در هر قرارداد امکان پذیر باشد:

• خرید IBM نوامبر 160 تماس با 3. 50 فروش IBM نوامبر 165 تماس 1. 00 هزینه خالص: 2. 50 دلار

در صورت افزایش IBM و بالاتر از 165 دلار در پایان ماه نوامبر ، این گسترش 5 دلار ارزش دارد ، بنابراین مبلغ سرمایه گذاری شده را دو برابر می کند.

البته اگر پایین تر باشد ، گسترش ارزش آن کمتر است ، با بدترین حالت اگر IBM زیر 160 دلار سقوط کند ، به موجب آن گسترش بی ارزش است و تمام پول از بین می رود.

بنابراین تجارت یک ریسک تنظیم شده است "شرط بندی" که IBM طی یک ماه آینده به طور متوسط افزایش یابد.

ما در اینجا با جزئیات بیشتری تماس تلفنی گاو را پوشش داده ایم.

استراتژی تماس خرس

Bear Call Spread یک معامله مشابه است که برای معامله کاهش مورد انتظار قیمت سهام، با حداقل ریسک استفاده می شود. این شامل فروش یک گزینه تماس و خرید دیگری با قیمت پیشنهادی بالاتر است.

توجه داشته باشید که این یک اسپرد اعتباری است: یعنی ما برای یک معامله پول دریافت می کنیم و اگر درست گفته باشیم و سهام سقوط کرد، اگر هر دو گزینه بی ارزش منقضی شوند، باید آن را حفظ کنیم.

بنابراین، دوباره، با قیمت 162 دلار IBM، ممکن است تماس نوامبر 160 دلار را بفروشیم و تماس نوامبر 165 دلاری را بخریم (یعنی برعکس قبلی).

ممکن است بتوانید تماس 160 نوامبر را با قیمت 3. 50 دلار خریداری کنید و تماس 165 نوامبر را به قیمت 1. 00 دلار بفروشید، اعتبار خالص 2. 50 دلار برای هر قرارداد. یعنی:

• خرید IBM Nov 165 Call 1. 00 فروش IBM Nov 160 Call 3. 50 اعتبار خالص: 2. 50 دلار

اگر IBM همانطور که انتظار می رفت به زیر 160 دلار سقوط کند، هر دو گزینه منقضی می شوند و ما 2. 50 دلار را حفظ می کنیم.

با این حال، اگر IBM افزایش یابد و در پایان نوامبر به بالای 160 دلار برسد، اسپرد باید با هر ارزشی که IBM بالای 160 دلار باشد، بازخرید شود. نقطه سر به سر معامله 162. 50 دلار است.

بنابراین، انتظارات تجاری این است که IBM در ماه آینده به میزان متوسطی سقوط کند.

استراتژی قرار دادن گاو نر

نسخه قرار داده شده اسپرد فراخوان نزولی: یعنی اعتباری برای "شرط بندی" دریافت می شود که سهام در جهت خاصی حرکت می کند (در مقایسه با اسپرد فراخوان خرسی که در آن "شرط" برای سقوط سهام بود). مثلا:

• خرید IBM Nov 155 Put 0. 75 فروش IBM Nov 160 Put 2. 00 اعتبار خالص: 1. 25 دلار

اگر IBM در پایان نوامبر بالای 160 دلار باشد، اعتبار کامل حفظ می شود.

البته اگر IBM زیر 160 دلار نباشد، اسپرد با مقداری ارزش منقضی می شود (برابر قیمت سهام کمتر از 160 دلار). بنابراین اگر این مقدار بیش از 1. 25 دلار باشد - یعنی قیمت سهام بالای 161. 25 دلار باشد - استراتژی ضرر کرده است.

این 161. 15 دلار نقطه سربه سر این معامله است.

استراتژی قرار دادن خرس

این نسخه قرار داده شده اسپرد فراخوان گاوی است: یعنی مبلغی از قبل پرداخت می شود که در صورتی که سهام در جهت خاص حرکت کند، ارزش آن افزایش می یابد («پایین»، در مقایسه با «بالا» برای اسپرد فراخوان خرسی). مثلا:

خرید IBM Nov 160 Put 2. 00 فروش IBM Nov 155 Put 0. 75 هزینه خالص: 1. 25 دلار

اگر IBM تا پایان نوامبر به کمتر از 155 دلار برسد، اسپرد به ارزش 5 دلار است (افزایش قابل توجهی نسبت به سرمایه گذاری اولیه 1. 25 دلار).

با این حال، اگر سهام بالاتر از 158. 75 دلار باشد، ارزش نهایی اسپرد کمتر از 1. 25 دلار پرداخت شده خواهد بود و معامله ضرر خواهد کرد.

ما اسپرد خرس را با جزئیات بیشتری در اینجا پوشش دادیم.

2. تماس افقی و استراتژی های قرار دادن

به این دلیل که گزینه هایی با انقضای متفاوت به صورت افقی در یک تابلو نقل قول زنجیره گزینه ها نمایش داده می شوند، نامیده می شوند.

بنابراین ، آنها شامل گزینه های خرید و فروش با تاریخ های مختلف انقضا هستند ، اما همان قیمت اعتصاب (و البته اساسی). گسترش تقویم یک مثال خوب یا تماس افقی است یا پخش می شود (در اینجا بیشتر ببینید).

3. گسترش مورب

همانطور که از نام آن پیداست ، ترکیبی از این دو است و معاملات پیچیده ای هستند که شامل گزینه های قیمت های مختلف اعتصاب و تاریخ انقضا هستند. مثالی است که بعداً به تفصیل فراخوانی شده است که به تفصیل می پردازد.

فراخوانی تحت پوشش

یک استراتژی محبوب که واقعاً در دسته های فوق قرار نمی گیرد ، تماس تحت پوشش است که شامل خرید سهام و فروش گزینه تماس است. با کلیک بر روی اینجا ، جزئیات بیشتر در مورد تماس تحت پوشش در دسترس است.

ترکیب گزینه های پیشرفته: معاملات پیچیده و تماس تلفنی

گزینه ها مزایای زیادی دارند. اما برای لذت بردن از این مزایا ، استراتژی مناسب ضروری است. اگر معامله گران درک کنند که چگونه از تمام استراتژی های معاملاتی استفاده کنند ، می توانند موفق باشند.

ما قبلاً در برخی از گزینه های اساسی قرار گرفته ایم. اکنون وقت آن رسیده است که برخی از استراتژی های پیچیده تر را طی کنیم.

به طور خاص ، ما به برخی از استراتژی ها مانند Condor Iron و Properfly گسترش خواهیم داد (از جمله زمان قرار دادن و گزینه های مربوط به یونانیان).

استراتژی خفه

نمودار خفه کننده P& L

این استراتژی خنثی است که در آن یک تماس خارج از پول و تماس خارج از پول به طور همزمان برای همان تاریخ انقضا و دارایی خریداری می شود. به آن "خفه کننده طولانی" نیز گفته می شود.

چه زمانی یکی را می گذارید؟

هنگامی که معامله گر معتقد است که در کوتاه مدت نزدیک ، دارایی زیربنایی نوسانات را نشان می دهد ، Straddle مناسب است.

چه زمانی درآمد کسب می کند؟

در این استراتژی گزینه ، پول نامحدود هنگامی انجام می شود که دارایی زیربنایی یک حرکت بی ثبات انجام شود. این می تواند به سمت پایین یا به سمت بالا باشد ، مهم نیست.

Profit = Underlying Asset Price (>) Long Call’s Strike Price + Net Premium Profit = Underlying Asset Price (>) قیمت اعتصاب طولانی - حق بیمه خالص

چه زمانی پول خود را از دست می دهد؟

هنگامی که قیمت دارایی در انقضا بین قیمت اعتصاب گزینه ها است ، این گسترش از دست می دهد.

ضرر = قیمت دارایی زیرین = بین قیمت اعتصاب تماس طولانی و قیمت اعتصاب طولانی مدت

گزینه یونانیان

دلتا خنثی است ، گاما همیشه مثبت است ، تتا بدتر است وقتی که دارایی حرکت نمی کند ، و وگا همیشه مثبت است.

تصویر

فرض کنید که سهام اپل در حال حاضر حدود 98 دلار معامله می شود. اگر معامله گر در مورد مسیری که سهام در آن پیش می رود ، یک استراتژی خوب می تواند یک استراتژی خوب باشد.

بنابراین ، معامله گر یک تماس 97 و 99 تماس خریداری می کند. بگذارید فرض کنیم که آنها همان تاریخ انقضا و ارزش = 1. 65 دلار دارند. اگر سهام از 102. 3 دلار گذشته (3. 3+99) تجمع کند ، این برنامه هیچ ارزشی نخواهد داشت و تماس در پول خواهد بود. اگر کاهش یابد ، قرار می گیرد ITM و تماس هیچ ارزشی نخواهد داشت.

استراتژی قدم

نمودار P& L Pread Pread

این استراتژی همچنین "Straddle Long" نامیده می شود. هنگامی که یک تماس و تماس برای همان دارایی خریداری می شود ، با همان تاریخ انقضا و همان قیمت اعتصاب ، آن را یک بند می نامند.

چه زمانی یکی را می گذارید؟

هنگامی که معامله گر معتقد است که در کوتاه مدت نزدیک ، دارایی زیربنایی نوسانات قابل توجهی را نشان می دهد ، از یک استراتژی راه اندازی استفاده می شود.

چه زمانی درآمد کسب می کند؟

پول توسط استراتژی انجام می شود بدون توجه به کدام جهت ، دارایی اساسی به سمت آن حرکت می کند. این حرکت باید بسیار قوی باشد.

سود = قیمت دارایی اساسی (بیشتر از) قیمت اعتصاب تماس طولانی + سود خالص حق بیمه = قیمت دارایی زیرین (بیشتر از) قیمت اعتصاب طولانی مدت - حق بیمه خالص

چه زمانی پول خود را از دست می دهد؟

اگر قیمت دارایی زیربنایی در هنگام انقضا همان قیمت اعتصاب تماس خریداری شده و قرار داده شود ، این گسترش پول از دست می دهد.

ضرر = قیمت دارایی زیرین = تماس طولانی/قیمت اعتصاب طولانی مدت

گزینه یونانیان

دلتا خنثی است ، گاما همیشه مثبت است ، تتا در هنگام انقضا افزایش می یابد و وگا همیشه مثبت است.

تصویر

یک مثال جدید بگیرید و فرض کنید که سهام اپل در حال حاضر حدود 175 دلار است. اگر معامله گر فکر کند که یک حرکت عظیم از هر طرف انجام می شود ، Straddle یک استراتژی خوب خواهد بود. یک تماس و با همان تاریخ انقضا که سهام توسط معامله گر خریداری می شود. فرض کنید که تماس 175 و 175 نفر 10 دلار هزینه دارند. اگر سهام از 195 دلار تجمع کند ، این تماس حداقل 20 دلار خواهد بود و سود آن می ریزد. اگر سهام زیر 175 دلار سقوط کند ، هزینه این بند پوشانده می شود. یک احتمال 50/50 برای درست بودن در مورد جهت وجود دارد زیرا هزینه Straddle حداکثر ضرر است که یک معامله گر می تواند متحمل شود.

پروانه

در یک استراتژی گسترش پروانه ، سه قیمت اعتصاب وجود دارد. دو تماس خریداری شده است - یکی ITM و دیگری OTM. دو تماس دستگاه خودپرداز فروخته می شود.

چه زمانی یکی را می گذارید؟

هنگامی که معامله گر معتقد است افزایش یا سقوط سهام زیرین با انقضا چیز زیادی نخواهد بود ، گسترش پروانه بهترین است.

چه زمانی درآمد کسب می کند؟

هنگامی که قیمت سهام زیرین به هیچ وجه تغییر نمی کند ، این استراتژی به حداکثر سود خود می رسد.

سود = قیمت دارایی زیرین = قیمت اعتصاب تماس های کوتاه

چه زمانی پول خود را از دست می دهد؟

هنگامی که قیمت سهام زیرین کمتر یا مساوی با قیمت اعتصاب باشد ، تماس طولانی یا وقتی قیمت آن بیشتر یا مساوی با قیمت اعتصاب تماس طولانی OTM است ، این گسترش پول را از دست می دهد.

ضرر = قیمت دارایی زیرین (کمتر از یا =) ITM تماس با اعتصاب تماس = قیمت دارایی زیرین (بیشتر از یا =) قیمت اعتصاب تماس OTM

گزینه یونانیان

دلتا همیشه مثبت است ، گاما در دستگاه خودپرداز کمترین و بالاترین در ITM و OTM است ، تتا بهترین است که در منطقه سود باقی بماند و وگا تا زمانی که نوسانات زیاد نباشد مثبت می ماند.

تصویر

فرض کنید سهام اپل 90 دلار معامله می شود. فرض کنید که یک تماس 80 با 1100 دلار خریداری شده است ، دو تماس 90 با 400 دلار (x2) نوشته شده است و یک تماس 100 با 100 دلار خریداری می شود. حداکثر ضرر می تواند بدهی خالص = 400 دلار باشد. اگر قیمت اپل در انقضا یکسان باشد ، 40 تماس و 50 تماس هیچ ارزشی نخواهد داشت و سود آن 600 دلار خواهد بود. با این حال ، اگر سهام زیر 80 دلار معامله شود ، همه گزینه ها بی فایده خواهند بود. اگر بالای 100 دلار معامله شود ، ضرر تماس های ITM و OTM با سود حاصل از تماس های خودپرداز تنظیم می شود.

چرب

در این استراتژی ، یک OTM که با اعتصاب پایین تر قرار دارد پس از خرید یک OTM با اعتصاب حتی پایین تر فروخته می شود ، و یک تماس OTM با اعتصاب بالاتر پس از خرید یک تماس OTM با اعتصاب حتی بالاتر فروخته می شود.

چه زمانی یکی را می گذارید؟

هنگامی که معامله گر معتقد است که از نوسانات کم انتظار می رود ، کاندور آهن انتخاب می شود.

چه زمانی درآمد کسب می کند؟

هنگامی که قیمت دارایی زیرین بین قیمت اعتصاب تماس فروخته شده و قرار داده شده است ، این استراتژی درآمد کسب می کند.

سود = قیمت دارایی زیرین = بین قیمت اعتصاب کوتاه و قیمت اعتصاب کوتاه تماس

چه زمانی پول خود را از دست می دهد؟

این گسترش هنگامی که قیمت سهام زیر قیمت اعتصاب خریداری شده یا بالاتر از قیمت اعتصاب تماس خریداری شده افزایش می یابد ، از دست می دهد. ضرر گاهی می تواند بیشتر از سود باشد.

ضرر = قیمت دارایی اساسی (بیشتر از OR =) از دست دادن قیمت اعتصاب طولانی مدت = قیمت دارایی زیرین (کمتر از یا =) قیمت اعتصاب طولانی

گزینه یونانیان

دلتا خنثی است ، تتا باید مثبت بماند ، گاما نباید خیلی بزرگ باشد و وگا منفی باید به حداقل برسد.

تصویر

سهام اپل با 45 دلار معامله می شود ، Condor Iron می تواند - خرید 35 دلار با 50 دلار ، نوشتن 40 در 100 دلار ، نوشتن 50 تماس با 100 دلار و خرید 55 تماس با 50 دلار. اعتبار خالص (100 دلار) حداکثر سود است. اگر مقدار انقضا یکسان باشد ، تمام گزینه های طولانی و کوتاه بی فایده و حداکثر سود تحقق می یابد. اگر به 35 دلار سقوط کند یا به 55 دلار افزایش یابد ، فقط 40 مورد طولانی مفید خواهد بود و حداکثر ضرر 400 دلار تحقق می یابد.