چرا سهام اینقدر بی ثبات بوده است؟

این یک شروع ناخوشایند برای سال هم برای سهام و هم برای بازارهای اوراق بهادار بوده است ، اما این مطابق با آنچه بسیاری از تحلیلگران انتظار داشتند ، برای سرمایه گذاران 2022 دست و پا گیر باشد. جیب هوا به تازگی خیلی زودتر از آنچه انتظار می رفت ، اتفاق می افتد. گرانترین گوشه های بازارها مواردی بودند که قبل از گزاف گویی در روز سه شنبه سخت ترین مشت ها را گرفتند. در حالی که شاخص بازار آمریكا در آمریكا در 10 روز اول سال 2. 4 ٪ از دست داد ، شاخص فن آوری آمریكا Moingstar 5. 3 ٪ برای شروع از دست داد و همه دسته از سهام با رشد سریع در شمال 7 ٪ از دست دادند. در همین حال ، سهام و بخش هایی مانند انرژی و مالی به شدت تجمع می کنند. قیمت اوراق بهادار کاهش یافت و شاخص اوراق قرضه هسته صبح Moingstar برای شروع سال 1. 6 ٪ از دست داد.

در حقیقت ، عملکرد پویا که در چند روز اول سال 2022 بازی کرده است ، بسیار مطابق با آنچه Dave Sekera Moingstar و سایر استراتژیست های بورس اوراق بهادار وال استریت پیش بینی کرده بودند ، امسال برای سرمایه گذاران موجود است. لری کالواسینا ، رئیس استراتژی سهام ایالات متحده در بازارهای سرمایه RBC می گوید: "این همه در 10 روز اول اتفاق افتاده است."

چرا حالا؟

همه اینها به رابطه بین بازارها ، فدرال رزرو و اقتصاد باز می گردد. حیرت به بازارها از انتظارات شتاب در مورد پاسخ فدرال رزرو به افزایش تورم و بازار کار سخت ، احترام گذاشت.

به تازگی به عنوان شکرگذاری ، فدرال رزرو انتظار نمی رود که نرخ بهره را تا ماه مه یا ژوئن شروع کند و تنها در سال 2022 دو بار نرخ را افزایش دهد. سپس جلسه سیاست فدرال فدراسیون دسامبر آمد ، جایی که فدرال رزرو یک محور سخت را به سمت سرعت پرخاشگرانه تر نشان دادافزایش نرخ بهره در سال 2022 در پاسخ به تقویت بازار کار و فشارهای تورم به طور غیر منتظره ای سرسخت. در ماه دسامبر پاسخ کمی از بازارها وجود داشت ، اما این در این ماه تغییر کرد. تعیین فدرال رزرو برای افزایش نرخ در تاریخ 7 ژانویه با انتشار دقایقی از جلسه دسامبر روشن تر شد. اکنون ، بازارهای مالی پیش بینی می کنند که Liftoff در ماه مارس از نظر افزایش نرخ و به طور گسترده تر ، که فدرال رزرو سریعتر خواهد بود برای معکوس کردن سیاست های پول آسان در هنگام ضربه همه گیر ، سریعتر خواهد بود.

جوریین تیممر ، مدیر کلان جهانی در سرمایه گذاری Fidelity ، می گوید:او می گوید: "اکنون که جزر و مد نقدینگی به دریا باز می گردد."

نقل قول مشهور وارن بافت-"شما فقط می فهمید که چه کسی برهنه می شود وقتی جزر و مد بیرون می رود"-مطمئناً در ابتدای سال اعمال می شود. Sekera می گوید: "بازار به ویژه در سال 2022 ، به ویژه در دسته های رشد و اصلی ، که بیشترین سال را به روز کرده اند ، بیش از حد ارزشمند بود."

Calvasina RBC می گوید این چرخش از سهام رشد و سهام با ارزش متناسب با الگوی تاریخی در اطراف سفت شدن فدرال رزرو است."آنچه تقریباً در هر چرخه ای می بینید این است که پیش از بلند کردن توسط فدرال رزرو ، شما گاهی اوقات این نتیجه را از ارزش با ارزش دریافت می کنید-بعضی اوقات کمی قبل و بعد از آن گاهی اوقات."

بعد چیست؟

در حالی که به نظر می رسید که بازارها از وضعیت تهاجمی تر از فدرال رزرو برخورد می کنند ، تیممر می گوید که نگاه طولانی مدت از سیاست های فدرال رزرو مهم است. طبق استانداردهای تاریخی ، سیاست های پولی در زمانی که تورم بسیار بالاتر از حد متوسط است و نرخ اشتغال بسیار پایین است ، بسیار تحریک آمیز است. او می گوید: "هیچ توجیهی برای محل تغذیه فدرال رزرو وجود ندارد."تایمر خاطرنشان می کند ، و با نگاهی به جلو ، انتظارات این است که فدرال رزرو وقتی نرخ صندوق های فدرال 2 ٪ باشد (در مقابل در حال حاضر صفر) ، نرخ افزایش را متوقف می کند. او می گوید: "اگر فدرال رزرو به 2 ٪ برود-فدرال رزرو هنوز هم مسکن خواهد بود."

در برابر این زمینه ، "ما در دوره ای هستیم که بازار در یک خط مستقیم بالا نمی رود" ، روشی که برای بیشتر سال 2021 بود ، می گوید. درعوض ، "بیشتر اوقات با نوع تنگی که ما دیده ایم ، قطع می شود." رشد درآمد به اندازه کافی قوی خواهد بود تا بتواند از بازده تک رقمی سهام برای سال 2022 حمایت کند ، "اما در زیر سطح بسیار زیاد خواهد بود. "یکی از پویایی هایی که Timmer انتظار دارد ، گسترش ادامه رهبری بازار سهام فقط از تعداد معدودی از سهام فناوری-مانند بازار به اصطلاح Faang (Facebook [اکنون متا] ، Amazon. com ، اپل ، نتفلیکس و گوگل) است. "دریک راه ، این یک بازار سالم تر از زمانی است که توسط تعداد انگشت شماری از شرکت های تریلیون دلاری هدایت می شود. "دور اول برای سال 2022. در حقیقت ، او معتقد است که اگر الگوهای تاریخی امسال صادق باشد ، چرخش به سهام ارزش می تواند نسبتاً کوتاه باشد. به طور معمول ، او می گوید ، با شروع بازار ، عملکرد بیش از ارزش شروع به محو شدن می کند. برای اینکه در پاسخ به نرخ بهره بالاتر ، به رشد اقتصادی تعدیل شود. از آنجا که بازار پیش بینی می کند که کاهش رشد اقتصادی ، سرمایه گذاران توجه خود را به سهام رشد بازگردانند. "شما می بینید که تناسب رهبری ارزش و سپس رشد را به دست می گیرد."این یک داستان مشابه است که در آن سهام کوچک از یک چرخه افزایش نرخ استفاده می کند-همانطور که فدرال رزرو محکم می شود ، کلاه های بزرگ شروع به عملکرد می کنند. "کلاه کوچک در وسط یک محکم شدن فدرال رزرو می میرد زیرا بازارها از این نتیجه می گیرند که اقتصاد را خراب می کندکالواسینا می گوید: "این به همین دلیل است که می بینید بازار از چرخه به فناوری تلنگر می زند-فناوری به یک راه مرغ برای دفاع تبدیل شده است."اما با توجه به سرعتی که بازار می تواند چرخ دنده ها را تغییر دهد ، او می گوید یک نمونه کارها نسبتاً متعادل ممکن است عاقلانه باشد-"و سعی نکنید همه این پیچ و تاب ها و چرخش ها را تعقیب کنید."

بینش بیشتری می خواهید؟خبرنامه های ما بهترین ها را از Moingstar ، مستقیماً به صندوق ورودی شما ارائه می دهند. هم اکنون مشترک شوید