بازارهای رو به جلو ، گزینه های ارزی و محافظت از ریسک ارزی

اگرچه قرار گرفتن در معرض معاملات در معرض خطر ارزی می تواند کاملاً در بازار رو به جلو باشد ، اما در مورد قرار گرفتن در معرض اقتصادی نیز صادق نیست. ما نشان می دهیم که در بعضی موارد ، نمونه کارها از گزینه های ارزی می تواند ساخته شود که در معرض خطر قرار گرفتن در معرض اقتصادی قرار دارد ، هنگامی که این شرکت دارای انعطاف پذیری سابق پس از تولید است. در مورد کلی تر عدم اطمینان در نرخ ارز متعدد ، با این حال ، گزینه های دقیق تر از آنچه در حال حاضر در دسترس است لازم است تا ریسک اقتصادی را به طور کامل محافظت کنند.

منابع (10)

تجارت بین المللی با بازارهای پیش رو تحت نرخ ارز و عدم اطمینان قیمت

مجله اقتصاد بین المللی

(1986)

نرخ ارز انعطاف پذیر ، بازارهای رو به جلو و سطح تجارت

بررسی اقتصادی آمریکا

(1976)

اصول مالی شرکت ها

رویکردهای دوگانگی به نظریه خرد اقتصادی

برنامه نویسی خطی و تحلیل اقتصادی

(1958) منابع بیشتری در نسخه متن کامل این مقاله وجود دارد.

ذکر شده توسط (40)

عدم تقارن در نرخ ارز به قیمت مصرف کننده: شواهدی از کشورهای در حال ظهور و در حال توسعه آسیایی

2019 ، تحلیل اقتصادی و سیاست گزیده استناد:

این عدم تقارن احتمال گمانه زنی ها در کوتاه مدت و بلند مدت را نشان می دهد. شواهدی از ضرایب عبور بالاتر در طی قدردانی نرخ ارز نسبت به استهلاک در طولانی مدت با تئوری سهم بازار Marston (1990) و مدل تعویض فناوری Ware and Winter (1988) سازگار است. تولیدکنندگان خارجی ممکن است برای افزایش نشانه های خود ، از نرخ ارز در قیمت مصرف کننده عبور کنند.

چکیده را نشان می دهد

در این مقاله به بررسی نرخ ارز نامتقارن (ERPT) با قیمت مصرف کننده برای کشورهای در حال ظهور و در حال توسعه آسیایی از 1995Q1 تا 2016Q4 پرداخته است. ما ERPT را با استفاده از رویکرد تاخیر توزیع شده غیرخطی توزیع شده (NARDL) و تکنیک های پانل پویا قوی به وابستگی مقطعی ، به قیمت مصرف کننده برای هر کشور تخمین می زنیم. اول ، نتایج حاکی از ERPT نامتقارن برای قیمت های محلی در زیر منطقه آسیایی در حال ظهور در کوتاه مدت و بلند مدت و فقط در کوتاه مدت در زیر منطقه آسیایی در حال توسعه است. دوم ، این مطالعه ERPT قابل توجه و کامل را برای قدردانی ، در طول قدردانی از ارز محلی نسبت به استهلاک در طولانی مدت نشان می دهد. نتایج ما حاکی از استحکام قیمت نزولی و ساختارهای ضعیف بازار رقابتی است. سرانجام ، در دراز مدت در کشورهای در حال ظهور و در حال توسعه آسیایی کاهش نیافته است ، همانطور که در بیشتر مطالعات در مورد کشورهای توسعه یافته پیشنهاد شده است. به طور متوسط ، قیمت مصرف کننده به دنبال قدردانی 1 ٪ (استهلاک) از ارز محلی در طولانی مدت برای کل منطقه در حال ظهور و در حال توسعه آسیا با اثرات مختلف در زیر مناطق در طول مدت کوتاه مدت ، 0. 90 ٪ (0. 50 ٪) افزایش می یابد. ERPT در زیر منطقه آسیایی در حال ظهور همراه با سطح تورم پایین و نوسانات قیمت نسبت به توسعه زیر منطقه آسیایی بیشتر است. بنابراین ، پیامدهای سیاست این است که این عدم تقارن را هنگام تعیین قوانین سیاست پولی و ترویج ساختارهای رقابتی بازار و آزادسازی تجارت در کشورهای در حال ظهور و در حال توسعه در نظر بگیریم.

تجدید نظر در معرض اقتصادی شرکتهای چند ملیتی ایالات متحده

2017 ، مجله اقتصاد و دارایی آمریکای شمالی گزیده استناد:

روش تخمین خطی فقط ریسک مبادله لحظه اول را به جای ریسک مبادله لحظه دوم ضبط می کند. برخی از تئوری های مالی پیش بینی می کنند که قرار گرفتن در معرض ارز شرکت ها ممکن است فراتر از یک رابطه کاملاً خطی بین جریان نقدی شرکت ها و تغییر در نرخ ارز باشد (Giddy & Dufey ، 1995 ؛ Ware & Winter ، 1988). در مقابل با مدلهای خطی سنتی ، مدل ناهمگونی مشروط مشروط تعمیم یافته (GARCH) (Bollerslev ، 1986) در مورد نوسانات خوشه بندی نرخ ارز تأمل می کند و بنابراین می تواند اندازه گیری ناکافی ناشی از مدل های خطی را بهبود بخشد.

چکیده را نشان می دهد

برای روشن شدن تأثیر ارزهای شرکای اصلی ایالات متحده بر ارزشهای شرکت MNC ، این مطالعه به بررسی اثرات نامتقارن و عوامل تعیین کننده قرار گرفتن در معرض اقتصادی قدردانی و مستهلک شده در MNC های ایالات متحده می پردازد. نتایج تجربی ما یافته های مختلفی را نشان می دهد: (1) تأثیر نوسان نرخ ارز در بازده سهام برای ارزهای مختلف بسیار متفاوت است.(2) در دوره قدردانی دلار آمریكا ، MNC ها از این قدردانی در برابر ارزهای شرکای اصلی تجارت بسیار كمتر بهره مند می شوند ، اما بیشتر MNC ها تأثیرات مضر از قدردانی دلار آمریكا در برابر واقعی برزیل را می بینند.(3) در دوره استهلاک دلار آمریکا ، بیشتر MNC های ایالات متحده از این استهلاک علیه یورو اتحادیه پولی اروپا ، پزو جدید مکزیکی و برزیل واقعی بهره مند می شوند. با این حال ، آنها به طور کلی در برابر یوان چینی ، ین ژاپنی و پوند انگلیس متحمل ضرر می شوند.(4) سطح فروش خارجی تعیین کننده اصلی قرار گرفتن در معرض اقتصادی است.

قرار گرفتن در معرض نرخ ارز: شواهدی از کانادا

2014 ، بررسی اقتصاد مالی گزیده استناد:

به منظور گرفتن قرار گرفتن در معرض اقتصادی ، سایر استراتژی های محافظت از مانند گزینه ها مورد نیاز است (Bodnar & Gebhardt ، 1999 ؛ Frestad ، 2009) . 11 به طور کلی ، قرار گرفتن در معرض غیرخطی فقط با استفاده از ابزارهای مدیریت ریسک غیرخطی مانند گزینه های ارز خارجی (گزینه های ارزی خارجی) قابل محافظت است. Ferrer ، Gonzalez ، & Soto ، 2010 ؛ Ware & Winter ، 1988) . 12 از آنجا که قرار گرفتن در معرض شرکت ها متفاوت است ، ادبیات موجود از انواع مختلفی از عملکردهای غیرخطی مانند عملکرد مکعب ، Hyperbolicus ، عملکرد ریشه مکعب و معکوس استفاده می کند. سینوس hyperbolicus (Bartram ، 2004).

چکیده را نشان می دهد

با استفاده از داده های هفتگی از سال 2003 تا 2011 ، این مقاله به بررسی قرار گرفتن در معرض نرخ ارز در سیزده بخش صنعت کانادا می پردازد. این مطالعه از چند طریق به ادبیات کمک می کند: (i) وجود قرار گرفتن در معرض نه تنها در نمونه کامل بلکه در دوره های بحران مالی قبل و بعد از گلوبال (GFC) را در نظر می گیرد ، (ب) هر دو خطی را در نظر می گیردو قرار گرفتن در معرض غیرخطی و (iii) از آزمایشات تعصب علامت و اندازه برای بررسی حضور قرار گرفتن در معرض نامتقارن استفاده می کند. به طور کلی ، ما شواهدی از قرار گرفتن در معرض خطی و غیرخطی در نمونه کامل و همچنین در نمونه های زیر و بعد از GFC می یابیم. ما همچنین شواهد ضعیفی از اثر علامت قرار گرفتن در معرض نامتقارن بر بازده سهام در دوره های نمونه کامل و قبل از GFC پیدا می کنیم. بازده سهام برای پاسخ نامتقارن به میزان مثبت قرار گرفتن در معرض در هر دو دوره نمونه PRE و پس از GFC یافت می شود. به طور کلی ، به نظر می رسد GFC به استحکام کلی قرار گرفتن در معرض کمک کرده است.

اثرات نامتقارن تغییرات نرخ ارز: تجزیه و تحلیل تجربی برای چهار کشور پیشرفته

2013 ، اقتصاد بین المللی چکیده را نشان می دهد

در این مقاله عدم تقارن احتمالی در واکنش قیمت صادرات و واردات به تغییر نرخ ارز برای 4 کشور پیشرفته بین دوره 1981Q1 و 2011Q2 بررسی شده است. این تمرین با استفاده از یک مدل تاخیر توزیع شده خودجوش نامتقارن (ARDL) ، با تجزیه جزئی جزئی مثبت و منفی از نرخ ارز اسمی انجام می شود. نتایج ما شواهدی از ERPT نامتقارن به تقدیر و استهلاک نشان می دهد ، به این معنی که بسته به جهت تغییر نرخ ارز ، قیمت صادرات و واردات متفاوت پاسخ می دهد. به طور خاص ، ما می دانیم که قدردانی بیشتر به قیمت های صادرات و واردات منتقل می شود تا استهلاک. این نتیجه از نظر سیاست پولی پیامدهای مهمی دارد.

قرار گرفتن در معرض نرخ ارز: یک رویکرد غیرپارامتری

2011 ، بررسی بازارهای نوظهور گزیده استناد:

نظریه مالی دلایل مختلفی را ارائه می دهد که ممکن است رابطه غیرخطی بین نرخ ارز و بازده سهام وجود داشته باشد. از جمله این موارد ، اثرات غیرخطی نرخ ارز بر جریان نقدی (استولز ، 2003) ، انتقال فعالیتهای تولیدی به مکانهای مختلف در پاسخ به حرکات نرخ ارز (کوگوت و کلاتلاکا ، 1994 ؛ ویر و وینت ، 1988) ، عدم وجود غیر خطیاستراتژی های Hedging (Bodnar and Gebhardt ، 1999 ؛ Bodnar ، Hayt and Marston ، 1998) ، خطر پیش فرض (استولز ، 2003) و قیمت گذاری به بازار (Knetter ، 1994). بنابراین ، ادبیات اثرات و تصمیمات غیرخطی و تصمیمات بنگاه ها را به عنوان منبع احتمالی قرار گرفتن در معرض نرخ ارز مشخص می کند و اهمیت اندازه گیری این مواجهه را برجسته می کند.

چکیده را نشان می دهد

نتیجه گیری معمولی که محققان در معرض نرخ ارز را بررسی می کنند این است که فقط چند شرکت در معرض دید قرار می گیرند. این یافته گیج کننده است زیرا دانش و نظریه نهادی تأثیر بیشتری را نشان می دهد. در این مقاله ، ما نتایج به دست آمده با استفاده از یک رویکرد خطی را با نتایج مدل های غیرخطی و غیر پارامتری مقایسه می کنیم. در بین بنگاه هایی که در معرض خطی قرار ندارند ، می فهمیم که در هنگام استفاده از مدل های غیرخطی یا غیرپارامتری ، بخش قابل توجهی از اینها در معرض دید قرار می گیرند. این مواجهه با استفاده از یک مدل غیر پارامتری بسیار جالب توجه است. ما همچنین می دانیم که فعالیت های محافظت از بنگاهها باعث کاهش قرار گرفتن در معرض خطی می شود اما بر قرار گرفتن در معرض غیر پارامتری تأثیر نمی گذارد.

قرار گرفتن در معرض ارزی شرکت های مرتبط با گردشگری ایالات متحده

2011 ، مدیریت گردشگری چکیده را نشان می دهد

تا به امروز ، ادبیات مربوط به ریسک ارزی توجه ویژه ای به چند ملیتی در صنایع مرتبط با تجارت کرده است. بخش گردشگری همچنین نسبت به نرخ ارز بین کشورهای وطن مسافران و مقصد آنها حساس است. این مطالعه با توجه به اینکه قرار گرفتن در معرض شرکتهای مرتبط با گردشگری داخلی در معرض خطر ارزی ناشی از کشش قیمت تقاضا است ، مطالعه حاضر ، قرار گرفتن در معرض جریان نقدی شرکتهای نمونه ، حسابداری از غیرخطی ، عدم تقارن و اثرات عقب مانده را آزمایش کرده است. در نتیجه ، درصد قابل توجهی (78 ٪) از شرکتهای مرتبط با گردشگری داخلی مشخص شد که قرار گرفتن در معرض ارزی قابل توجه است. این مطالعه همچنین نشان داد که قرار گرفتن در معرض نرخ ارز برای شرکتهای مرتبط با گردشگری غیرخطی ، نامتقارن و عقب مانده است. این شواهد حاکی از آن است که چندین شرکت مرتبط با گردشگری نسبت به قرار گرفتن در معرض آنها منفعل هستند و ممکن است با بارهای مالی ناشی از نوسانات تقاضا روبرو شوند. پیامدها و پیشنهادات به همراه یافته های مطالعه ارائه شده است.

مقالات توصیه شده (6)

مقاله پژوهشی

بازده سهام و انجام معاملات

مجله اقتصاد و امور مالی آمریکای شمالی، جلد 58، 2021، مقاله 101507 چکیده را نشان می دهد

این مقاله به بررسی نقش بازار سهام در تعیین بازده تجارت حمل می شود. شواهد نشان می دهد بازده بازار سهام به طور قابل توجهی بر بازده تجارت حمل و نقل در استرالیا، مکزیک، ژاپن، بریتانیا، سوئد و منطقه یورو تأثیر می گذارد. این مقاله سه کانال را بیشتر بررسی می کند که از طریق آنها بازده سهام بر بازده تجارت تأثیر می گذارد: اثرات بالاسا-ساموئلسون، ریسک حق بیمه، و اثرات پرواز به کیفیت. مدل ما نشان می دهد که تأثیر بازار سهام بر بازده تجارت حمل و نقل به نوسانات بازار سهام بستگی دارد و اثر پرواز به کیفیت در سطح جهانی غالب است. علاوه بر این، معرفی بازده سهام به طور قابل توجهی پیش بینی خارج از نمونه بازده تجارت حمل و نقل را در زمانی که بازار داخلی نوسان دارد، بهبود می بخشد.

مقاله پژوهشی

در مورد اثربخشی پوشش طبیعی برای شرکت های بیمه و طرح های بازنشستگی

بیمه: ریاضی و اقتصاد، دوره 61، 1394، ص 286-297 چکیده را نشان می دهد

پوشش طبیعی یکی از روش های ممکن برای کاهش ریسک طولانی مدت برای یک ارائه دهنده سالیانه یا یک طرح بازنشستگی است. در این مقاله، ما ارزیابی اثربخشی پوشش طبیعی بین محصولات سالیانه و عمر را با استفاده از مدل همبسته پواسون لی-کارتر، مدل عامل مشترک پواسون، مدل نسبت محصول، و شبیه سازی تاریخی ارائه می کنیم. تجزیه و تحلیل ما بر اساس تجربه مرگ و میر از زندگی تضمین شده در بریتانیا، مستمری بگیران، و مستمری بگیران، و جمعیت ملی انگلستان و ولز است. ما طیفی از سناریوهای مختلف را در نظر می گیریم و متوجه می شویم که سطح کاهش ریسک به طور کلی قابل توجه است و به طور متوسط حدود 60٪ است. این نتایج پیامدهای مهمی برای آن دسته از بیمه گران، بیمه گران اتکایی و حامیان برنامه بازنشستگی دارد که به دنبال راه هایی برای پوشش ریسک ناخواسته خود هستند.

مقاله پژوهشی

یک استراتژی پوشش ریسک طبیعی برای شرکت های بیمه

بیمه: ریاضی و اقتصاد، دوره 52، ش 3، 1392، ص 532-541 چکیده را نشان می دهد

برای ارائه ابزاری برای شرکت های بیمه برای مقابله با ریسک طولانی مدت، این مقاله به بررسی یک استراتژی پوشش طبیعی و تلاش برای یافتن تخصیص بهینه محصولات بیمه می پردازد. بر خلاف تحقیقات قبلی، این مدل پوشش طبیعی پیشنهادی می تواند هم زمان واریانس و هم اثرات نادرست قیمت گذاری ریسک طول عمر را در نظر بگیرد. علاوه بر این، این مطالعه به جای داده های مرگ و میر جمعیت برای محصولات بیمه عمر و سالیانه، از نرخ های مرگ ومیر تجربه، به دست آمده از شرکت های بیمه عمر استفاده می کند.

مقاله پژوهشی

رویکرد ارزش فعلی خالص: روشی برای ارزیابی اقتصادی پروژه های نوآورانه

Procedia - علوم اجتماعی و رفتاری، جلد 156، 1393، ص 506-512 چکیده را نشان می دهد

این مقاله به موضوع سنجش عملکرد نوآورانه اختصاص دارد. این بر تکنیک هایی تمرکز دارد که می توانند برای ارزیابی پروژه های نوآوری واحد مورد استفاده قرار گیرند. این چارچوب بر اساس بررسی دقیق ادبیات و تحلیل رویکرد ارزش فعلی خالص (NPV) است. علاوه بر این، مقاله مزایا و معایب آن را بررسی می کند و روش هایی را که می توانند با نقاط ضعف NPV مقابله کنند، مورد بحث قرار می دهد. استفاده از این تکنیک ها با دقت می تواند مدیریت پروژه نوآوری را با ارائه نشانه هایی از ارزش مالی بالقوه آن هدایت کند.

مقاله پژوهشی

پوشش بیت کوین با دارایی های معمولی

نقد بورسا استانبول، جلد 22، شماره 4، 2022، ص 641-652 چکیده را نشان می دهد

کاهش 50 درصدی اخیر در قیمت ارز دیجیتال پرچمدار بیت کوین، نگرانی مداوم در بین سرمایه گذاران ارزهای دیجیتال را تقویت می کند. آیا دارایی های جایگزین می توانند ریسک بیت کوین را پوشش دهند؟این مطالعه به بررسی توانایی سهام، کالاها، اوراق قرضه، ارزها و قراردادهای آتی VIX برای پوشش بیت کوین می پردازد. تجزیه و تحلیل درون نمونه ما نشان می دهد که USDX، Gilt، دلار استرالیا، گندم، کاکائو، پنبه، شکر، مس و گراز بدون چربی می توانند بیت کوین را پوشش دهند، و تجزیه و تحلیل خارج از نمونه نشان می دهد که DAX، Dow-Jones، Nikkeiقراردادهای آتی S& P 500، Brent و WTI می توانند ابزارهای پوشش ریسک موثر باشند. ما از یک مدل پرچین پویا مبتنی بر موجک برای محاسبه سرمایه گذاران ناهمگن در بازار بیت کوین استفاده می کنیم. برای افق کوتاه مدت، قراردادهای آتی سویا واریانس پرتفوی پوشش دار درون نمونه را کاهش می دهند و معاملات آتی پنبه بالاترین سودمندی خارج از نمونه را ارائه می دهند. معاملات آتی مس برای مصون سازی درون نمونه در افق بلندمدت بهترین هستند، در حالی که معاملات آتی گاو زنده بهترین عملکرد خارج از نمونه را دارند. این نتایج نشان می دهد که دارایی های معمولی می توانند نوسانات وحشی بیت کوین را پوشش دهند.

مقاله پژوهشی

محافظت مالی با مشتقات و تأثیر آن بر ارزش بازار کلمبیا برای شرکتهای ذکر شده

Contaduría y Administración ، دوره 62 ، شماره 5 ، 2017 ، صص 1572-1590 چکیده را نشان می دهد

تئوری مالی (Modigliani & Miller, 1958) مدیریت ریسک را به عنوان یک موضوع بدون اهمیت در شرکت ها نشان می دهد، با توجه به اینکه سهامداران خود پوشش های پوششی خود را مدیریت می کنند و پرتفوی خود را متنوع می کنند. با این حال، مطالعات بعدی پیش فرض و شواهد موجود مبنی بر اینکه پوشش ریسک مالی کسب و کار عملکرد را بهبود می بخشد و ارزش آن را افزایش می دهد، مخالفت می کند (احمد، آزودو، و گونی، 2014؛ آلیانیس و وستون، 2001؛ کاپیتسیناس، 2008). مدیریت ریسک بازار کارآمد در مشتقات مالی پشتیبانی می شود و مدیران استراتژیک و کارآمد را در پوشش هایی می خواهد که به ارزش افزوده، به ویژه در مواجهه با برخوردها و عدم تعادل های کلان اقتصادی و مالی، بپردازند. شواهد تجربی رفتار Q-Tobin را به عنوان شاخصی از تأثیر استراتژی های پوششی برای نرخ ارز مرتبط با ارزش بازار تجزیه و تحلیل می کند. هدف این کار یافتن شواهدی در کلمبیا در مورد تأثیر استفاده از مشتقات در ارزش بازار شرکت است. ارزش افزوده آن در تجزیه و تحلیلی است که توسط بخش های اقتصادی انجام می شود که توسط کدهای ISIC شناسایی شده و در پنج (5) بخش کلان (کشاورزی و دامداری، بازرگانی، صنعتی یا تولیدی، خدمات و ساختمان) گروه بندی شده است. روش مورد استفاده شامل برآورد چندین مدل رگرسیون در پانل های داده، با استفاده از مدل رگرسیون تلفیقی با برآوردگر اثر ثابت و تصادفی از طریق برآوردگر حداکثر درستنمایی است. به طور کلی، یک حق بیمه آماری و مالی معنادار برای پوشش های پوششی برای شرکت هایی که در معرض خطرات نرخ ارز هستند که از مشتقات به طور میانگین 3/6 درصد بر ارزش بازار استفاده می کنند، یافت شد. علاوه بر این، نتایج ترکیبی در رابطه با متغیرهای تحلیل شده در مدل یافت شد. La teoría financiera (Modigliani y Miller, 1958) پلانته لا gestión del riesgo como un asunto sin importancia en las empresas debido a que los mismos accionistas hacían su gestión de cobertura diversificando sus portafolios; تحریم گناه، estudios posteriores entran en konflikto con dicha premisa y evidencian que la cobertura financiera empresarial mejora el desempeño e incrementa el valor de las mismas (احمد، آزودو و گونی، 2014؛ کاپینسین 20، 20، کاپینس 201، 20، کاپینسین، وستون، 20، 20). La gestión eficiente de riesgos de mercado se apoya en los derivados financieros y exige administradores estrategicos y eficientes en cobertura que agregue valor, especialmente frente a choques y desequilibrios macroeconómicos y financieros.