تورم بر بازار سهام چگونه تأثیر می گذارد؟

یادداشت تحریریه: مشاور مشاور Forbes ممکن است کمیسیون فروش ساخته شده از پیوندهای شریک در این صفحه کسب کند ، اما این بر نظرات یا ارزیابی های ویراستاران ما تأثیر نمی گذارد.

بازار سهام امسال شاهد اصلاح عظیمی در سراسر جهان بوده است. به طور همزمان ، ما شاهد تورم در سراسر جهان بودیم به حدی که تورم در 9. 1 ٪ در ایالات متحده به 40 سال رسیده و از ژوئن 2022 7. 01 ٪ در هند را لمس کرده است. ما همچنین شاهد افزایش نرخ بهره فدرال ایالات متحده هستیمبا 225 امتیاز پایه (BPS) تنها در سال 2022.

اگر نمی دانید که آیا این دو عامل مرتبط هستند ، درست است. اما جواب آن به همان اندازه ساده نیست که به نظر می رسد و چیزهای بیشتری برای آن وجود دارد. بنابراین ابتدا درک کنیم که تورم چیست و انواع مختلفی از تورم ، قبل از اینکه بررسی کنیم که چگونه آن را بر بازارهای سهام تأثیر می گذارد.

تورم چیست و چگونه کار می کند؟

تورم به ساده ترین شرایط افزایش پایدار در سطح کلی قیمت است. به عنوان مثال ، اگر یک خانه در سال گذشته به ارزش INR 1 Cr و تورم امروز 7 ٪ باشد ، همان خانه ارزش INR 1. 07 Cr را دارد. هرچه تورم بیشتر شود ، همان خانه حتی بیشتر برای شما هزینه خواهد کرد.

در اینجا انواع مختلف تورم آورده شده است:

تورم تقاضا

وقتی درآمد یکبار مصرف در دست داشته باشیم ، قدرت خرید ما را افزایش می دهد. در نتیجه ، تقاضا برای محصولات / خدمات افزایش می یابد. وقتی این اتفاق بیفتد ، ما شاهد افزایش قیمت محصولات/خدمات هستیم و این به نوبه خود منجر به افزایش سودآوری شرکت ها می شود. ما این را تورم سمت تقاضا می نامیم. همچنین به عنوان تورم تقاضا-کشویی شناخته می شود. به عنوان مثال ، در ابتدا ، تقاضا برای محصولات ضد عفونی کننده در هنگام شروع Covid-19 افزایش یافت اما عرضه ثابت ماند. با توجه به افزایش تقاضا ، مردم مایل به پرداخت هزینه های بیشتری بودند و این منجر به افزایش کلی قیمت محصولات ضد عفونی کننده شد.

تورم هزینه

تورم همچنین در صورت ایجاد اختلال در عرضه محصولات/ خدمات ، به دلیل کمبود ، افزایش می یابد. یک نمونه همزمان تورم به دلیل کمبود جانبی ، افزایش قیمت نفت به دلیل جنگ بین روسیه و اوکراین است. محدودیت ها و اختلال در عرضه همچنین منجر به افزایش قیمت بسیاری از کالاهای دیگر مانند تجارت کشاورزی شده است. در این نوع تورم ، اگرچه افزایش ناگهانی یا قابل توجهی در تقاضا وجود ندارد ، اما قیمت ها به دلیل کمبود نسبی در عرضه افزایش می یابد. این بار افزایش هزینه های تولید یا توسط شرکت ها یا مشتریان تحمل می شود. ما این تورم هزینه را می نامیم.

با بازگشت به مثال ما ، هنگامی که جنگ اخیر روسیه و اوکراین تهدیدی برای انواع کالاها از جمله نفت خام ایجاد کرد ، زیرا روسیه 11 ٪ از نفت خام جهان را صادر می کرد ، تولید نفت خام از بین رفت / کند شد و عرضه آن برآورده نشد. تقاضا. این اختلال در عرضه منجر به افزایش قیمت نفت خام شد. این افزایش قیمت با وجود تلاش دولت ها برای کنترل قیمت نفت خام ، تا حدی به مصرف کنندگان منتقل شد.

اگر این هزینه بالاتر توسط شرکت ها تحمل شود ، سودآوری یا درآمد آنها می تواند به میزان قابل توجهی کاهش یابد و این به نوبه خود بر سودآوری آنها تأثیر می گذارد. از آنجا که قیمت سهام یک شرکت و بازده بلند مدت با رشد درآمد خود همگام سازی می شود ، احتمالاً درآمد شرکتهای ضعیف بر انتظار قیمت سهام آن تأثیر می گذارد.

از طرف تلنگر ، اگر هزینه های بالاتر به مصرف کنندگان منتقل شود ، درآمد یکبار مصرف آنها را به میزان قابل توجهی کاهش می دهد و بنابراین ، وجوه موجود برای سرمایه گذاری را کاهش می دهد.

چه اتفاقی می افتد که تورم بالا می رود؟

برای جبران کاهش قدرت خرید به دلیل افزایش تورم ، بانکهای مرکزی مانند بانک ذخیره هند (RBI) ، به طور معمول نرخ بهره را برای سپرده ها و وام ها افزایش می دهند. انگیزه این امر ایجاد انگیزه در مصرف کنندگان برای صرفه جویی بیشتر و در نتیجه کاهش تقاضای اضافی است. با افزایش نرخ بهره ، بانکهای مرکزی سعی می کنند نقدینگی اضافی را در اقتصاد مهار کنند ، که به نوبه خود ممکن است تورم را کاهش دهد.

تورم جانبی تقاضا می تواند توسط بانکهای مرکزی کنترل شود در حالی که تورم جانبی به مداخله و سیاست های دولت بستگی دارد. ، آنها از ابزارهایی مانند نرخ بهره ، عملیات بازار آزاد (یعنی خرید و فروش اوراق قرضه دولتی) و غیره استفاده می کنند.. ، برای کنترل عرضه پول در اقتصاد.

RBI در تلاش برای کنترل تورم ، تمرکز خود را بر تشخیص علائم هشدار دهنده اولیه از افزایش غیر منتظره تورم نگه می دارد و اقداماتی را برای حفظ تورم در هدف خود انجام می دهد. در حال حاضر ، بانک مرکزی هند به دنبال حفظ تورم خرده فروشی است ، همانطور که توسط شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) منعکس شده است ، 4 ٪ با حاشیه 2 ٪ از هر طرف. با این حال ، جنگ اخیر روسیه و اوکراین منجر به افزایش قیمت در کالاهای جهانی ، از جمله نفت خام و مواد غذایی ، که تورم را به سرعت بالاتر از 6 ٪ RBI ، دامنه تحمل فوقانی ، به مدت 6 ماه مستقیم از آغاز سال 2022 افزایش داده است. RBI با افزایش تورم ، نرخ بهره ، یعنی نرخ repo را با 140 امتیاز پایه (BPS) در سال 2022 با هدف تقویت عرضه پول در اقتصاد افزایش داده است.

چگونه تورم بر بازار سهام تأثیر می گذارد

ما دیده ایم که افزایش تورم مقامات پولی را برای افزایش نرخ بهره سوق می دهد. افزایش نرخ بهره منجر به تغییر دارایی ها از سهام به بدهی می شود ، زیرا نسبت ریسک-پاداش تغییر می کند. در اینجا آمده است که: بیایید بگوییم یک ابزار بدهی که قبلاً بازده 6 ٪ p. a را ارائه می داد. و اکنون به دلیل افزایش نرخ بهره ، 8 ٪ p. a. را ارائه می دهد. فرض کنید بازده سهام در 15 ٪ ثابت باقی می ماند ، نسبت ریسک-پاداش از 2. 5 برابر (15 ٪/6 ٪) به 1. 9 برابر (15 ٪/8 ٪) کاهش یافته است. از آنجا که نرخ بهره در افزایش نسبت ریسک-پاداش در حال کاهش است و این یکی از اصلی ترین دلایلی است که سرمایه گذاران از سهام به بدهی تغییر می کنند.

با توجه به افزایش اخیر Rake ، حتی FII ها مبلغ بالاتری را از بازارهای سهام هند بازخرید کرده اند. اگر شش ماه گذشته را در نظر بگیریم ، از فوریه 2022 تا ژوئیه 2022 ، FIIS به لحن INR 1. 79 Lakh Cr بازخرید شده است در حالی که در شش ماه قبل از این دوره ، از اوت 2021 تا ژانویه 2022 ، FIIS INR 56،588 Cr را بازخرید کرده بود.

FIIS در هند سرمایه گذاری می کند تا از بازده نسبتاً بالایی بهره ببرد ، با وجود اینکه در مقایسه با بازارهای داخلی آنها یک بازار ریسک بالاتر است. با این حال ، هنگامی که نرخ بهره در کشورهای آنها نیز افزایش می یابد ، می تواند باعث شود که اگر مشخصات بازده ریسک در آنجا بهتر ظاهر شود ، وجوه را به خانه برگردانند ، با توجه به اینکه FII ها به طور معمول از بازارهای توسعه یافته که در آن خطر پایین تر از هند است ، سرچشمه می گیرد. به طور کلی ، FII ها وقتی احساس می کنند که خطرات جهانی افزایش می یابد ، سرمایه گذاری می کنند. به همین دلیل ما نیز دیده ایم که BSE S& P Sensex و Nifty 50 نیز به ترتیب 6. 79 ٪ و 7. 14 ٪ از قله های مربوطه در اکتبر 2021 کاهش یافته اند.

اکنون می توانیم ارتباط برقرار کنیم که به دلیل افزایش تورم ، نرخ بهره بالا رفته است و بنابراین بازده سپرده ها و طرح های بدهی نیز پر شده است. نرخ سپرده ثابت 10 bps-30 bps برای دوره های مختلف افزایش یافته است و بیشتر بانک ها اکنون بین 5. 25 ٪ و 5. 75 ٪ برای سپرده ها از 1-3 سال ارائه می دهند. همچنین ، بازده مورد انتظار سپرده های ثابت شرکت (CFD) ، اوراق بهادار بدون مالیات ، اوراق بهادار دولتی ، صندوق های متقابل بدهی نیز افزایش یافته است.

بنابراین ، می بینید که هرچه بیشتر در راه های درآمد ثابت صرفه جویی می کنیم ، به دلیل نرخ بهره بالاتر که آنها ارائه می دهند ، تقاضا برای دارایی های پرخطر و بالقوه با بازده بالا ، مانند سهام ، پایین می رود و نسبت به پاداش ریسک آنها نیز به همین ترتیب است. این تأثیر منفی بر بازارهای سهام دارد. با این حال ، مهم است که اطمینان حاصل کنیم که نرخ بهره خالص واقعی ، یعنی بازده های حاصل از سرمایه گذاری پس از حسابداری برای مالیات و تورم ، که ما درآمد کسب می کنیم باید مثبت باشد. اگر تورم بالاتر از سود به دست آمده باشد ، ما نباید محصولات با درآمد ثابت را انتخاب کنیم.

همانطور که قبلاً ذکر شد ، هنگامی که تورم زیاد است ، نرخ بهره وام بالا می رود و باعث می شود شرکت ها وام بگیرند و پول خرج کنند. با افزایش وام ها ، هزینه سرمایه (ترکیبی از هزینه سهام و بدهی) برای شرکت ها افزایش می یابد. از این رو ، جریان نقدی پیش بینی شده پایین تر است. از آنجا که ، ارزیابی سهام سهام با تخفیف جریان نقدی پیش بینی شده انجام می شود ، با افزایش نرخ تخفیف ، ارزش سهام پایین تر خواهد شد. شرکت هایی که سطح بدهی بالایی دارند در این دوره بیشترین رنج را متحمل می شوند.

خط پایین

روند تاریخی نشان می دهد که بازده بازار سهام در دوره های افزایش تورم نسبتاً پایین است. خوب ، آیا این بدان معنی است که افزایش تورم برای اقتصاد بد است؟نه واقعا. از قضا ، اگر به تاریخ نگاه کنیم ، می بینیم که در بیشتر موارد ، افزایش نرخ تورم مترادف با بهبود تولید ناخالص داخلی (تولید ناخالص داخلی) است. در حقیقت ، نرخ تورم بسیار پایین می تواند رشد اقتصادی را کند کند و بهترین نمونه از این ممکن است ژاپن باشد که در تلاش برای احیای تورم آن است.

با این حال ، افزایش تورم باید در اهداف تعریف شده باقی بماند. اگر تورم برای مدت طولانی از اهداف بالاتر باشد ، می تواند عدم تعادل در اقتصاد ایجاد کند. به عنوان مثال ، وضعیت فعلی اقتصاد در سریلانکا ؛تورم در ژوئن سال 2022 رکورد سالانه 54. 6 ٪ را لمس کرد. علاوه بر این ، مردم در آنجا تلاش می کنند تا نیازهای اساسی مانند غذا ، پزشکی و حتی سوخت را بپردازند و ذخایر ارزی دولت در رکورد کم است.

بنابراین ، می توانیم نتیجه بگیریم که اگرچه افزایش تورم خطرات نزولی خاصی دارد ، اما برای رشد اقتصادی نیز ضروری است. افزایش تورم می تواند باعث افزایش نرخ بهره شود. نرخ بهره بالاتر به احتمال زیاد با بازده پایین بورس همراه است و این تقریباً توضیح می دهد که چرا در حال حاضر بازار سهام در حال سقوط است.

همچنین ، به یاد داشته باشید که گفته های طلایی ، "تورم یک قاتل ساکت است". بنابراین فرد باید همیشه هوشیار باشد و ترکیب مناسبی از سرمایه گذاری های عدالت و بدهی داشته باشد.

اطلاعات ارائه شده در مشاور فوربس فقط برای اهداف آموزشی است. وضعیت مالی شما بی نظیر است و محصولات و خدماتی که ما بررسی می کنیم ممکن است برای شرایط شما مناسب نباشد. ما مشاوره مالی ، مشاوره یا کارگزاری ارائه نمی دهیم ، و همچنین به افراد توصیه یا توصیه نمی کنیم یا سهام یا اوراق بهادار خاص را خریداری یا بفروشیم. اطلاعات عملکرد ممکن است از زمان انتشار تغییر کرده باشد. عملکرد گذشته نشانگر نتایج آینده نیست.

مشاور فوربس از استانداردهای دقیق یکپارچگی سرمقاله پیروی می کند. به بهترین دانش ما ، تمام محتوا از تاریخ ارسال شده دقیق است ، اگرچه پیشنهادات موجود در اینجا ممکن است دیگر در دسترس نباشد. نظرات بیان شده به تنهایی نویسنده است و توسط شرکای ما تأیید شده ، تصویب شده است ، یا در غیر این صورت تأیید شده است.

Juzer Gabajiwala بیش از 20 سال در زمینه سرمایه گذاری و امور مالی دارد. وی در سال 2005 به عنوان رئیس توزیع محصولات صندوق های متقابل ونتورا به عنوان رئیس توزیع محصولات صندوق متقابل پیوست و از سال 2008 در این شرکت مدیر شرکت بوده است. در گذشته ، وی با Larsen و Toubro Limited ، Telco Dellingers Leasing and Finance Limited ، IIT Capital Services Limited و Premchand همکاری داشته است. گروه

Aashika سردبیر هند مشاور فوربس است. روزنامه نگاری 15 ساله تجارت و دارایی وی باعث شده است که وی به گزارش ، نوشتن ، ویرایش و رهبری تیم هایی که سرمایه گذاری عمومی ، سرمایه گذاری خصوصی و سرمایه گذاری شخصی را هم در هند و هم در خارج از کشور ارائه می دهند. او قبلاً در CNBC-TV18 ، تامسون رویترز ، تایمز اقتصادی و کارآفرین کار کرده است.