آخرین مطالب
امکانات وب
پاسخ نظارتی بین المللی به بحران بزرگ مالی که در سال 2007 فوران کرد ، توسط هیئت ثبات مالی G-20 (FSB) هماهنگ شده است. FSB تعدادی از خطرات ثبات مالی در استفاده از معاملات تأمین مالی اوراق بهادار (SFT) را مشخص کرد ، که تعریف می کند شامل repo ، وام های اوراق بهادار ، وام کالاها و وام های حاشیه ای است. اینها در خطرات (1) تأثیرگذار بر سیستم بانکی منظم ، (2) ناشی از بخش به اصطلاح "سایه بانکی" و (3) در هر دو بخش قرار گرفته اند. بانکداری سایه به عنوان مالی بازار شامل واسطه گری اعتباری یا فعالیتهای "بانکی مانند" توسط غیر بانکی ها تعریف می شود.
1 خطر برای بانکداری منظم
- نسبت اهرم برای متوقف کردن ایجاد اهرم بیش از حد در بازار با تحمیل یک پشتوانه ساده به محاسبات سرمایه سنتی ریسک بازل ، که FSB معتقد است میزان اهرم در سیستم مالی را به دلیل دقیق منعکس نمی کند ، معرفی شد. نقص در مدل سازی ریسک و داده ها و داوری نظارتی. نسبت بین سرمایه ردیف 1 و قرار گرفتن در معرض محاسبه شده از موقعیت ترازنامه در: ابزارهای سنتی مانند سپرده ها. SFT مانند repo ؛مشتقات ؛و سایر موقعیت های برگه خارج از تعادل مانند ضمانت. به منظور محاسبه نسبت اهرم ، موقعیت ها با ریسک وزن ندارند ، هیچ گزارشی از وثیقه در نظر گرفته نمی شود و محدودیت های شدید در موقعیت های شبکه غیر از مشتقات وجود دارد.
- نسبت پوشش نقدینگی (LCR) برای مقابله با ریسک نقدینگی بازار معرفی شد --- احتمال خشک شدن بازار --- با اطمینان از شرکت ها دارای دارایی های مایع با کیفیت بالا (HQLA) برای فروش یا بازپرداخت که فراهم می کندبافر که برای پوشش جریان های نقدی خالص پیش بینی شده در طی یک بحران فرضی 30 روزه در بازار کافی است. برای محاسبه سهام HQLA در دسترس یک شرکت ، مقامات لیستی را که دارایی ها به عنوان HQLA واجد شرایط هستند و آنها را با کیفیت ، تجویز مو و محدودیت های غلظت برای HQLA با درجه پایین ، لیست می کنند. برای محاسبه جریان های نقدی خالص پیش بینی شده در یک بازار استرس ، مقامات تجویز می کنند: (1) فاکتورهای ورودی که باید برای هر نوع دارایی و موقعیت برگه خارج از تعادل در پول (یعنی تمام مطالبات قابل دریافت) اعمال شود ، در طی 31 روز بالغ می شوند تا تخمین بزنندتا چه اندازه این موقعیت ها به احتمال زیاد چرخانده یا گسترش نمی یابند. و (2) فاکتورهای رواناب که باید برای هر نوع مسئولیت و موقعیت ورق خارج از کشور (یعنی همه قابل پرداخت) در 31 روز بالغ شوند تا میزان احتمال این موقعیت ها را برآورد کنندروی آن چرخانده یا خاتمه یابد. سهام موجود HQLA باید بیش از هر مقدار از مطالبات تخمین زده شده نسبت به پرداخت های تخمین زده شده فراتر رود.
- نسبت بودجه پایدار خالص (NSFR) برای تأمین بودجه ریسک نقدینگی معرفی می شود --- ناشی از عدم تطابق مسئولیت دارایی بین دارایی های بلند مدت و بدهی های کوتاه مدت و به دلیل بودجه عمده فروشی غیر بانکی توسط بانک ها--با اطمینان از اینكه بنگاهها منابع كافی از بودجه "پایدار" را برای تأمین بودجه دارایی های خود و موقعیت های برگه خارج از تعادل در طی یك بحران بازار سال داشته باشند. هر نوع دارایی و موقعیت ورق خارج از تعادل در پول ، وزن لازم برای بودجه پایدار تجویز می شود ، که نقدینگی مورد انتظار آن را در یک بحران اندازه گیری می کند و اهمیت مقامات به این نوع دارایی که همچنان به بودجه ادامه می یابد. هر نوع مسئولیت و موقعیت ورق خارج از کشور ، یک وزن پایدار در دسترس را تجویز می کند ، که احتمال اینکه بتواند در طی یک بحران از بین برود ، اندازه گیری می شود. میزان بودجه پایدار در دسترس باید از مبلغ بودجه پایدار مورد نیاز برای هر نهاد حقوقی فراتر رود.
- FSB اظهار داشت كه غیر بانك ها می توانند از repos برای انجام فعالیتهای "بلوغ" مانند بلوغ و تحول نقدینگی در خارج از سیستم بانكداری منظم و فراتر از دسترس نقدینگی محتاطانه و تنظیم سرمایه استفاده كنند. این به معنای تأمین اعتبار دارایی های طولانی مدت و یا کمتر مایع با بدهی های کوتاه مدت و مایع تر "پول مانند" است. اما اگر دارایی های تأمین مالی بسیار ناعادلانه شوند یا ارزش خود را از دست بدهند ، ارزش آنها به عنوان وثیقه کاهش می یابد یا به طور کلی ناپدید می شود و افراد غیر بانکی را وادار می کنند تا منابع مالی دیگری را جستجو کنند. بر خلاف بانکها ، غیر بانکی ها به طور مستقیم یا دائمی توسط هیچ شبکه ایمنی رسمی (بیمه سپرده یا ضمانت و دسترسی به بانکهای مرکزی به عنوان وام دهندگان آخرین راه حل) پشتیبانی نمی شوند. درعوض ، آنها به ضمانت های بخش خصوصی متکی هستند (مانند خطوط پشتیبان برای مقاله تجاری تحت حمایت دارایی (ABCP) ، ضمانت های اعتباری و مبادلات پیش فرض اعتباری (CD) ارائه شده توسط بیمه گذاران ، شرکت های محصول مشتق اعتبار و صندوق های پرچین اعتباری). در بحران های سیستمیک ، پشتیبانی از اعتبار و نقدینگی خصوصی می تواند ناکارآمد باشد ، زیرا ارائه دهندگان به دلیل استرس در ترازنامه های خود قادر به انجام عمل نیستند ، که به طور بالقوه منجر به اجرای بانکی مانند اعتماد به نفس می شود. این تصور توسط FSB در بانکداری سایه بیشتر تصور می شود زیرا عمده فروشی یا پول نقد نهادی که این بخش را تأمین می کند ، بر خلاف پول نقد خرده فروشی که بخش عمده ای از بانکداری منظم را تأمین می کند ، ناپایدار است (به عنوان آگاهانه توصیف می شود ،گله مانند و فیکل '). علاوه بر این ، بانک های سایه ای نسبت به بانکهای سنتی وابسته به سپرده های خرده فروشی هستند که به منابع عمده فروشی وابسته هستند. در نتیجه ، بودجه عمده فروشی ذاتاً شکننده است. این اغلب با سیستم بانکی آزاد ایالات متحده در قرن نوزدهم و اوایل قرن بیستم مقایسه می شود. و در حالی که بانک ها مشمول یک سیستم خوب توسعه یافته از مقررات محتاطانه هستند ، سیستم بانکی سایه و بودجه از طریق ابزار عمده فروشی بازار مانند Repo توسط FSB دیده می شود که تحت نظارت دقیق تر یا بدون نظارت قرار دارد.
- آسیب پذیری بانکداری سایه به یک اعتماد به نفس را می توان با استفاده از اهرم بیش از حد که از طریق استفاده مکرر از repos ایجاد می شود ، برجسته کرد (به عنوان مثال بازگرداندن دارایی برای پول نقد برای خرید دارایی های بیشتر ، که می تواند برای پول بیشتر و غیره دوباره جمع شود).
- نوسانات در ارزش دارایی های ناشی از چرخه مالی تمایل به تقویت خود دارد. بنابراین ، کاهش ارزش دارایی ، ارزش خالص ، اعتبار و ظرفیت وام وام گیرندگان را کاهش می دهد ، که در نتیجه ممکن است مجبور به ترقی شوند ، که باعث تقویت سقوط ارزش دارایی و غیره می شود. افزایش مقادیر دارایی باعث ایجاد روند مخالف می شود. تمایل به چرخه ها برای تقویت خود ، طرفدار چرخه نامیده می شود. تنظیم کننده ها نگران این هستند که تأمین مالی وثیقه ، از جمله repo ، ممکن است نسبت به تأمین مالی عمده فروشی ناامن سنتی به دلیل رابطه مستقیم ظرفیت وام گرفتن با ارزش دارایی های مورد استفاده به عنوان وثیقه و به دلیل اینکه حلقه های بازخورد اضافی توسط روشهای مدیریت وثیقه معرفی می شود ، بیشتر از بودجه عمده فروشی ناامن سنتی باشد. به عنوان مدل مو و حاشیه تغییر ، که می تواند بازخورد ایجاد کند که چرخه های مالی را تقویت می کند ، به طور متناوب به چرخه های بالا و چرخه های پایین برجسته می شود. نگرانی این است که افزایش اعتماد به نفس در افزایش قیمت دارایی ها ، کاهش یا معکوس تماس های حاشیه ای و مدل موهای کم عمق تر منعکس می شود ، که همه اینها باعث افزایش ارزش خالص شرکت ها ، اعتبار اعتبار و ظرفیت وام می شود ، که تمایل به افزایش خریدهای دارایی و افزایش قیمت دارایی خواهد داشت، بنابراین چرخه بالا را تقویت کنید. از طرف دیگر ، فروپاشی اعتماد به نفس باعث کاهش قیمت دارایی ، افزایش تماس های حاشیه تنوع و مدل موهای عمیق تر یا حتی محرومیت از دارایی های موجود در استخر وثیقه واجد شرایط خواهد شد که این امر باعث کاهش ارزش خالص ، اعتبار و ظرفیت تأمین اعتبار شرکت ها می شود.، که تمایل به کاهش خریدهای دارایی و کاهش قیمت دارایی ها خواهد داشت ، بنابراین تقویت چرخه پایین. علاوه بر این ، شیوه های ناکافی مدیریت وثیقه در برخی از بنگاه ها ، مانند تماس های حاشیه ای تغییرات نادر و مدل موهای کافی ، به ویژه برای وثیقه غیرقانونی ، می تواند با ترغیب شرکت ها به توبه شده و به طرز چشمگیری شیوه های وام دهی پس از یک بحران ، باعث تقویت طرفدار چرخه شود. اعتقاد بر این بود که این اتفاق در بازار MBS ایالات متحده در طول بحران بزرگ مالی رخ داده است. طرفدار چرخه نیز ممکن است با افزایش حساسیت شرکت کنندگان در بازار نسبت به ریسک اعتباری طرف مقابل در شرایط استرس ، تقویت شود ، که ممکن است سویه هایی را که قبلاً در بازارها وجود دارد ، تشدید کند.
- اگر اجرای برنامه در بخش بانکی سایه به طور پیش فرض همراه باشد ، وام دهندگان غیر بانکی ممکن است مجبور به فروش آتش سوزی دارایی های بلند مدت شوند که به عنوان وثیقه گرفته می شوند. راننده ممکن است نیازهای نقدینگی ، محدودیت های نظارتی در نگهداری دارایی های بلند مدت یا ظرفیت مدیریت وثیقه محدود در بین وام دهندگان غیر بانکی باشد. به عنوان مثال ، صندوق های متقابل بازار پول می توانند اوراق قرضه بلند مدت را به عنوان وثیقه در repo به خود اختصاص دهند اما نمی توانند آنها را مستقیماً به عنوان سرمایه گذاری نگه دارند ، بنابراین باید بلافاصله هر اوراق قرضه دریافت شده را در نتیجه پیش فرض بفروشد. چنین فروش آتش سوزی استرس بازار را تقویت می کند و با تأثیرگذاری بر بازارهای دارایی گسترده تر ، مشکلات خارج از بخش بانکی سایه را گسترش می دهد.
- تأثیر اجرای در بخش بانکی سایه ممکن است با افزایش همبستگی شرکت کنندگان در بازار بزرگ ناشی از تشکیل زنجیرهای استفاده مجدد وثیقه پخش شود. این زنجیره ها کانال های بالقوه ای از آلودگی هستند که ممکن است تلفات ناگهانی اعتماد به نفس و شکست در تحویل وثیقه مجدداً منتشر شود. خطر ابتلا به بیماری می تواند با مقیاس قرار گرفتن در معرض ایجاد شده توسط اهرم بیش از حد افزایش یابد. اگرچه حاشیه تغییر و توری بعد از پیش فرض باید به طور معمول خطر را به حداقل برساند ، این حفاظت ها می توانند با پرش ناگهانی در ارزش وثیقه بین حاشیه تغییر یا چالش های قانونی به توافق های توری ، غرق شوند. همچنین این نگرانی وجود دارد که سیستم های پیچیده به هم پیوسته ذاتاً ناپایدار هستند.*
- تنظیم کننده ها بر این باورند که فقدان داده های خاص ابزار به کدورت بازار repo کمک کرده است ، که مانع از تشخیص آنها از خطرات در حال ظهور شده است. اعتقاد بر این است که کدورت با پیچیدگی زنجیرهای استفاده مجدد افزایش می یابد.
- بهبود شفافیت
- بهبود عملکرد بازار با توجه به مدیریت وثیقه
- تقویت ساختار بازار repo
4. 1. 1 افزایش گزارش نظارتی
FSB تصمیم گرفت که مقامات نظارتی برای کمک به شناسایی و نظارت بر خطرات سیستمیک هنگام ساخت و ساز نیاز به اطلاعات بیشتری دارند. نگرانی آنها این است که قرار گرفتن در معرض مستقیم بین نهادهای بزرگ به معنای عدم موفقیت یک نهاد با آسیب پذیری بیشتر در برابر کمبود نقدینگی ، به ویژه اگر تأمین اعتبار مجدد آنها بیش از حد کوتاه مدت باشد ، می تواند سایر مؤسسات بزرگ را بی ثبات کند. برای نظارت بر چنین خطرات ، آنها جمع آوری داده های گرانول تر در مورد repo (و سایر SFT ها) بین موسسات بزرگ مالی بین المللی ، به منظور تشخیص پیوندهای عمده دو جانبه و همچنین قرار گرفتن در معرض رایج و وابستگی به کشورها ، بخش ها و ابزارهای مالی را پیشنهاد کردند. آنها پیش بینی می کردند که از کار گروه شکاف داده های FSB استفاده کنند ، که برای ایجاد یک چارچوب جهانی مداوم برای جمع آوری و به اشتراک گذاری داده ها در مورد پیوندهای اعتباری عمده دو جانبه بین موسسات بزرگ مالی بین المللی ایجاد شده است. FSB پیشنهاد داده است تا داده های ملی و منطقه ای را برای ارائه یک تصویر جهانی مداوم از مواجهه ها ارائه دهد.
برای repo ، کارگروه FSB در SFT دو مجموعه جایگزین از داده های بالقوه مفید را شناسایی کرد: هشت عنصر داده در سطح معامله که توسط مخازن تجارت ملی یا منطقه ای جمع آوری می شوند. یا هفت عنصر داده در سطح شرکت که می توانند با گزارش یا گزارش نظارتی نیز جمع آوری شوند.
در اتحادیه اروپا ، گزارش نظارتی Repo تحت مقررات مربوط به تأمین اعتبار اوراق بهادار (SFTR) ، که به طور چشمگیری لیست داده های FSB را گسترش می دهد ، موظف شده است. تا حدودی ، این نشان دهنده اعتقاد مقامات است که آنها باید از طریق تحقیق "در مورد بازار repo" بیاموزند "و به دلیل اینکه برخی از مقامات در ابتدا (اما نادرست) معتقد بودند که داده های لازم به راحتی از سپرده های مرکزی اوراق بهادار (CSD) در دسترس است. بانک مرکزی اروپا و بانک مرکزی انگلیس پیش از SFTR رژیم های گزارشگری در بازار پول جداگانه را تحمیل کرده اند.
FSB پیشنهاد می کند برخی از اطلاعات جمع شده را از داده های جمع آوری شده منتشر کند.
4. 1. 2 پیشرفت در افشای شرکت
FSB همچنین نیاز به نهادهای استاندارد حسابداری برای بهبود افشای فعالیت های repo (و سایر SFT) در صورتهای مالی بنگاهها ، از جمله ثبات بیشتر در گزارش در بنگاه ها و حوزه های قضایی ، انتشار سریع تر ، جزئیات بیشتر و اندازه گیری ریسک را به جای صرفاً مشاهده کرد. اندازه اسمیFSB بیانیه "منابع و استفاده از اوراق بهادار وثیقه" را پیشنهاد کرد (از آنجا که وثیقه دریافت می شود و به جایی که ارسال می شود) و همچنین اطلاعات کیفی تر در مورد غلظت طرف مقابل ، مشخصات بلوغ ، ترکیب وثیقه ، موهای مو ، استفاده مجدد از وثیقه، قرار گرفتن در معرض تجارت و اعتبار مشتری ، همه بر اساس نوع SFT تقسیم می شوند.
4. 1. 3 پیشرفت در گزارش توسط سرمایه گذاران صندوق به سرمایه گذاران نهایی
FSB معتقد بود كه سرمایه گذاران باید غالباً از میزان استفاده از مدیران سرمایه گذاری از اوراق بهادار خود با استفاده از repo استفاده كنند تا بتوانند سرمایه گذاری ها را بر اساس ریسك بهتر انتخاب كنند. آنها گزارش از میزان repo ، مشخصات بلوغ repo ، ارزهای repo ، نرخ repo ، 10 شماره وثیقه برتر ، انواع وثیقه ، مشخصات سررسید وثیقه ، 10 همتای برتر و مکان ، استفاده مجدد از وثیقه ، استفاده از CCP یامأمورین سه حزب ، تعداد متولیان و دارایی های دارایی توسط هر یک و استفاده از حساب های تفکیک شده یا Omnibus.
4. 2 بهبود عملکرد بازار با توجه به مدیریت وثیقه
4. 2. 1 حداقل مدل موهای اجباری برای دارایی های وثیقه خطرناک در SFT با بخش بانکی سایه
FSB استدلال می کند که موهای وثیقه محاسبه شده در کل چرخه مالی ، نیاز بنگاه ها را برای افزایش موهای زائد در هنگام بدتر شدن شرایط بازار برطرف می کند ، بنابراین باعث کاهش سن و سال می شود. مدل موهای بالاتر همچنین با کاهش تدریجی پتانسیل تأمین مالی وثیقه هر بار که دوباره مورد استفاده قرار می گیرد ، در مهار ایجاد اهرم مفید بود.
پیشنهاد FSB ، از زمان تصویب کمیته نظارت بانکی بازل ، برای مجموعه ای از طبقه های زیر مدل موهای اعمال شده برای بازپرداختهای غیر دولتی در برابر اوراق غیر دولتی است که از طریق آنها واسطه های مالی تنظیم شده امور مالی را برای بانک های سایه فراهم می کند. دامنه این پیشنهاد شامل مبادلات وثیقه ای است که از repo برگشت به عقب و repo معکوس ساخته شده است ، و همچنین اوراق بهادار وام علیه وثیقه نقدی (مگر اینکه استفاده از پول نقد محدود شود) و اوراق بهادار وام علیه وثیقه غیر نقدی (مگر اینکه وثیقه نتوانددوباره استفاده شود)پس از مشورت ، مدل موها مطابق با مدل موهای نظارتی استاندارد اعمال شده تحت رژیم بازل برای محاسبه نیازهای سرمایه با وزن ریسک تنظیم شدند.
بحث در مورد اینکه آیا می توان دامنه حداقل موهای اجباری را برای همه شرکت کنندگان در بازار گسترش داد ، شامل اوراق قرضه حاکمیت و استفاده از کف به عنوان ابزارهای کلان پیشگیرانه با تغییر آنها ضد چرخه در پاسخ به تحول در شرایط مالی ، ادامه داد.
4. 2. 2 حداقل استانداردها برای محاسبه موهای زائد
FSB توصیه کرد که بنگاهها باید موهای خود را محاسبه کنند تا با اطمینان بالایی ، حداکثر کاهش انتظار می رود قیمت بازار یک دارایی وثیقه بر روی یک افق انحلال محافظه کارانه با توجه به اینکه چقدر بیشتر می تواند معاملات را بسته شود ، در نظر گرفته شود. شرایط استرس و گسترش احتمالی گسترش پیشنهاد پیشنهاد. دوره مشاهده قیمت باید حداقل یک دوره استرس گذشته را پوشش دهد.
همچنین توصیه می شود خطرات غیر از نوسانات قیمت وثیقه در هنگام محاسبه موهای زائد ، مانند غلظت های زیاد وثیقه ، ریسک اشتباه و هرگونه عدم تطابق ارز بین پول و وثیقه و همچنین ویژگی های خاص هر یک توسط شرکت ها در نظر گرفته شود. نوع وثیقه ، از جمله نوع دارایی ، ریسک اعتباری صادرکننده ، ساختار ، حساسیت به قیمت و بلوغ باقیمانده. مدل موها همچنین باید فرکانس ارزیابی و حاشیه تغییر را در نظر بگیرند.
4. 2. 3 حداقل استانداردهای نظارتی برای ارزیابی و مدیریت وثیقه
FSB توصیه می کند که بنگاهها باید در حوزه های قضایی خود حداقل استانداردهای نظارتی را در اختیار داشته باشند که: • آنها را به وثیقه ای که می توانند پس از یک پیش فرض طرف مقابل بدون نقض محدودیت های قانونی یا نظارتی ، محدود کنند ، محدود کنید و آنها قادر به ارزش گذاری ، مدیریت و اصلاح در یک هستند. راه منظم ؛• از آنها بخواهید که برنامه های احتمالی را برای مقابله با عدم موفقیت بزرگترین همتایان خود در هر دو بازار عادی و استرس داشته باشند.• حداقل روزانه به علامت گذاری به بازار و حاشیه تغییر در مواجهه با مواد خالص نیاز دارید. 4. 3 تقویت ساختار بازار repo
4. 3. 1 پاکسازی مرکزی اجباری SFT
در پی بحران بزرگ مالی ، پیشنهادهایی برای پاکسازی مرکزی اجباری در CCP از همه repo ها ، مشابه با پاکسازی مرکزی اجباری مشتقات استاندارد OTC ارائه شد. با این حال ، FSB تشخیص داد که در تلاش برای تحمیل یک پتو برای پاکسازی مرکزی در تمام قسمت های بازار repo مشکلاتی وجود دارد. آنها همچنین معتقد بودند که مشوق های کافی برای پاکسازی مرکزی در بازار بین دلاری برای وثیقه با کیفیت بالا وجود دارد ، اما این که بازپرداخت با مشتریان و در برابر وثیقه با کیفیت پایین تر می تواند دشوار باشد. برای ارزیابی اوضاع در بازارهای خود به حوزه های قضایی منطقه ای و ملی واگذار شد.
4. 3. 2 اصلاح قانون ورشکستگی درمان repo
FSB استدلال های دانشگاهی را در نظر گرفت که repo باید معافیت خود را از ماندن خودکار در اجرای وثیقه و سایر اقدامات تحمیل شده توسط رژیم های ورشکستگی از دست بدهد. برخی از دانشگاهیان ادعا كردند كه به اصطلاح وضعیت بندرگاه ایمن به معافیت آن ، وضعیت "پول" خود را افزایش می دهد ، و این باعث می شود كه رشد سریع بودجه كوتاه مدت ارزان اما بالقوه ناپایدار باشد. احتمالاً پس از پیش فرض فروش آتش سوزی را ایجاد می کند. و انگیزه طلبکاران برای نظارت بر ریسک اعتباری طرف مقابل را کاهش می دهد (به سوال 3 مراجعه کنید).
مشکل این پیشنهاد این بود که فقط مخازن در ایالات متحده به طور خاص از رژیم ورشکستگی معاف هستند. در سایر حوزه های قضایی، از جمله اروپا، بازپرداخت از طریق انتقال مالکیت به وثیقه کار می کند، بنابراین محدودیت های مربوط به واگذاری وثیقه با حقوق اولیه مالکیت تداخل خواهد داشت. شایان ذکر است که توقف اجرای وثیقه از آن زمان در اکثر حوزه های قضایی تحت رژیم های بازیابی و حل و فصل اعمال شده است، اما فقط برای مدت بسیار کوتاهی در حالی که مقامات امکان نجات، سازماندهی مجدد یا تجزیه یک شرکت مهم سیستمی را که در مضیقه است ارزیابی می کنند. به صورت منظم
4. 3. 3 مقامات حل و فصل Repo
FSB همچنین پیشنهادهای آکادمیک را برای یک نهاد رسمی برای خرید وثیقه به قیمت بازار و کمتر از قیچی های از پیش تعریف شده از اعتباردهندگان مخزن شرکتی که در حال نکول بود و متعاقباً وثیقه را به شیوه ای منظم در هنگام بهبود بازار با سود یا زیان فروخت. منتسب به طلبکارانFSB تصمیم گرفت که چالش های عملی و قانونی بسیار بزرگ هستند.
* تلاش ها برای مدل سازی شبکه های مالی به عنوان مبنایی برای تجزیه و تحلیل نظارتی و تجویز باید با احتیاط انجام شود. کار تا به امروز کاملاً تئوری است و در برابر هیچ بازار بین بانکی واقعی کالیبره نشده است. نتایج مدل سازی نظری به پارامترهایی مانند میزان برداشت بانک ها از سایر بانک ها در شرایط بحرانی بسیار حساس است. این معمولاً روی 100٪ تنظیم می شود، در حالی که شواهد حکایتی نشان می دهد که خروج تدریجی است و فقط بلافاصله قبل از پیش فرض کامل می شود. هنگامی که این پارامتر کاهش یابد، تأثیر آن بر مدل ها چشمگیر است.
پلتفرم های تجاری...
برچسب :
نویسنده : مریم کاویانی
بازدید : 26
