Defi و آینده مالی

امور مالی غیر متمرکز برای بازسازی سیستم مالی است.

در 12 ماه گذشته ، چند بار به آخرین اخبار تجاری یا مالی روی آورده اید تا رسانه هایی را که بر روی قیمت های بیت کوین متمرکز شده اند ، یا آخرین صدای جیر جیر الون ماسک در مورد Dogecoin پیدا کنید؟ارزهای سایبری بر بحث در مورد آینده مالی حاکم شده است. اما چیز دیگری اتفاق می افتد ، عمدتا در زیر رادار ، که عمیق تر است و شروع به تغییر شکل کل سیستم مالی می کند. این ظهور مالی غیر متمرکز یا Defi است.

به ساده ترین شرایط ممکن ، DEFI در مورد تجارت با یک الگوریتم است. من دارایی یک دارم و می خواهم دارایی دو را بخرم. من دارایی را به الگوریتم می فرستم و دارایی دو به من باز می گردد. این ساده و قدرتمند است. تصور آینده ای که ما با الگوریتم ها تجارت می کنیم یا به طور کلی با الگوریتم ها تجارت می کنیم ، دشوار نیست - این مزیت این است که شما فرد میانه را از بین می برید ، بنابراین هیچ کارگزار و بانکی وجود ندارد. این به طور موثری یک معامله همتا به همسالان است که توسط یک الگوریتم تعدیل می شود.

Defi از Fintech متمایز است ، که در سالهای اخیر رونق گرفته است. شرکت های FinTech با کاهش هزینه های معامله و بهبود تجربه کاربر ، شرکت های خدمات مالی سنتی را به چالش می کشند. این برای مصرف کنندگان خوب است و برای اقتصاد خوب است. با این حال ، محدودیت های خود را دارد ، زیرا FinTech از میراث زیرساخت های مالی متمرکز استفاده می کند. هزینه ها فقط با این سیستم های متمرکز قابل کاهش است. بنابراین ، در حالی که مؤسسات مالی سنتی با موج فعلی شرکتهای fintech به چالش کشیده می شوند ، به مرور زمان ، FinTech توسط Defi به چالش کشیده می شود.

Defi مربوط به بیت کوین یا Dogecoin نیست. این یک تغییر ساختاری در سیستم مالی است که منجر به سیستم جدید مبادله ، پس انداز ، وام ، نشانه گذاری و بیمه می شود.

در گذشته گیر کرده است

سیستم مالی متمرکز ما طی قرن گذشته به طور قابل توجهی تغییر نکرده است. از بیمه گرفته تا بانک ها ، کارگزاران و صرافی ها و همچنین مقامات پولی مرکزی ، فرآیندها ممکن است دیجیتالی شده باشند - اما زیرساخت های اساسی به طور قابل توجهی یکسان است.

در کتاب من ، Defi و آینده امور مالی ، من به یکی از اولین نقل و انتقالات سیم وسترن اتحادیه از سال 1873 نگاه می کنم. این برای 300 دلار است. کل هزینه 9. 34 دلار است ، تقریباً 3 ٪. امروز - 149 سال بعد - هزینه 3 ٪ هنوز برای معاملات معمول کارت اعتباری متداول است. در حقیقت ، سعی کنید امروز 300 دلار وسترن اتحادیه را ارسال کنید و به احتمال زیاد بیش از 9. 34 دلار هزینه دارد.

در بسیاری از ابعاد، سیستم مالی ما ما را ناامید می کند. خرده فروش ها که اغلب با حاشیه های نازک کار می کنند، نه تنها با 3 درصد کارمزد تراکنش در تراکنش های کارت اعتباری مواجه می شوند، بلکه هفته ها منتظر می مانند تا منابع مالی در حساب هایشان ظاهر شود. چرا انتقال پول امروز اینقدر گران، کند و ناامن است؟و برخی دیگر از مشکلات کلی تر سیستم مالی فعلی را در نظر بگیرید. چرا نرخ پس انداز صفر یا منفی است؟چرا نرخ استقراض اینقدر بالاست؟چگونه ممکن است در عصر اینترنت، پس از خرید سهام یک شرکت، انتقال مالکیت دو روز طول بکشد؟چرا در طول بحران مالی جهانی، ما مجبور بودیم همان نهادهایی را که باعث بحران شدند نجات دهیم؟و چرا 1. 7 میلیارد نفر در جهان فاقد بانک هستند و تعداد بیشتری از آنها فاقد بانک هستند؟

همه این مشکلات هزینه ای دارند: اصطکاک های مالی که در طول سالیان متمادی ادامه داشته اند، بر رشد اقتصادی تأثیر می گذارند. هزینه اقتصادی زیربنایی را در نظر بگیرید. یک کارآفرین یک ایده عالی با نرخ بازده هدف 24 درصد در سال دارد. به بانکش می رود و وام می خواهد. بانک موافق است که ایده خوبی است، اما مشتری بسیار کوچک است. بانک ترجیح می دهد با یک مشتری تجاری بزرگتر از 100 مشتری کوچک معامله کند. در عوض، بانک پیشنهاد می کند تا حد اعتبار کارت اعتباری کارآفرین را به میزان قابل توجهی افزایش دهد. البته بدهی کارت اعتباری با نرخ بهره قابل توجهی همراه است. کارآفرین تصمیم نمی گیرد که پروژه خود را دنبال نکند.

با این حال این دقیقاً همان نوع پروژه ای است که رشد اقتصادی را تقویت می کند. اقتصاد ایالات متحده در دهه گذشته در حالت رشد سالانه 2٪ گیر کرده است. در عین حال، بدهی های دولت انباشته شده است. سه راه برای پرداخت این بدهی وجود دارد: افزایش مالیات، چاپ پول و افزایش رشد اقتصادی. فقط یکی از آنها جذاب است، آخرین.

DeFi در مورد کاهش اصطکاک مالی و فراگیرتر کردن امور مالی است. باعث رشد اقتصادی می شود.

فواید

DeFi سه مزیت قابل توجه ارائه می دهد. اولاً، الگوریتم ها یا قراردادهای هوشمند در قلب DeFi بار مالی سنتی را حمل نمی کنند هیچ لایه ای از بوروکراسی و کارکنان دفتر پشتیبان وجود ندارد. هنگامی که همتایان با هم تعامل دارند، هیچ فرد وسطی سود یا پورسانت زیادی ایجاد نمی کند.

دوم، برنامه های غیرمتمرکز قابل همکاری هستند. به عنوان مثال، در امور مالی متمرکز، ممکن است چند روز طول بکشد تا پول از کارگزار شما به بانک شما ارسال شود یا بالعکس. چنین تاخیری در DeFi وجود ندارد.

سرانجام ، Defi همه چیز را شفاف می کند - ویژگی اصلی فناوری blockchain. سیستم فعلی بسیار مات است. ما به تنظیم کننده های دولتی متکی هستیم تا در بخش مالی خود مشکل را مورد مشکل قرار دهیم ، و تاریخ حاکی از سابقه مشکوک در نظارت است. شفافیت به این مشکل می پردازد - و نوآوری را سریع می کند. اگر کسی ایده ای در مورد چگونگی بهبود یک الگوریتم داشته باشد ، می تواند با کد منبع باز و پیچ در پیشرفت شروع کند. پروتکل جدید می تواند طی چند روز آماده راه اندازی شود.

خطرات

هرگونه تجزیه و تحلیل از یک فناوری جدید باید به وضوح خطرات و چالش های مرتبط را سنجیده شود.(اگر همه ریسک از بین برود ، یک سرمایه گذار نیز می تواند در صورتحساب خزانه داری ایالات متحده سرمایه گذاری کند.) خطرات Defi موارد زیر را شامل می شود.

خطر قرارداد هوشمند

نقص در یکی از الگوریتم ها. برخلاف سیستم فعلی ما ، تمام کد منبع باز است ، بنابراین برای دیدن کد نیازی به هک کردن در هک کردن ندارد. دو نوع ریسک قرارداد هوشمند وجود دارد: یک خطای منطقی و سوء استفاده اقتصادی. یک خطای منطقی ممکن است الگوریتمی باشد که برخی از آنها را انجام می دهد ، مانند 13. 9999 تا 14: این می تواند باعث شود یک دستور به دلیل بودجه کافی شکست بخورد. بهره برداری های اقتصادی ظریف تر است و اغلب از صرافی هایی که غیرقانونی هستند استفاده می کنند (یعنی برای دارایی هایی که به راحتی قابل معامله یا فروخته نمی شوند). به عنوان مثال ، یک استثمارگر می تواند قیمت را در مبادله غیرقانونی دستکاری کند. اگر آن خوراک قیمت در یک مبادله دیگر استفاده می شد ، می توان سود را به راحتی بدست آورد.

ریسک حاکمیت

Defi ، به تعریف ، غیر متمرکز است. یک گروه کوچک می تواند یک الگوریتم را کنترل کند.

خطر اوراکل

All Defi به فناوری blockchain متکی است ، که یک سیستم بسته است. دریافت اطلاعات از خارج از یک blockchain به داخل blockchain مهم است. پیوند به دنیای خارج اوراکل نامیده می شود. منبع اطلاعات اوراکل را می توان دستکاری کرد (مانند مثال من با مبادله غیرقانونی). یا ، اوراکل می تواند آفلاین شود: اگر این کار را انجام دهد ، هر پروتکل Defi با استفاده از آن اوراکل نیز آفلاین می شود و تمام معاملات با شکست روبرو می شوند.

ریسک مقیاس

فناوری فعلی ، که 15 معاملات در ثانیه را پردازش می کند ، نمی تواند با سیستم های متمرکز مانند ویزا رقابت کند ، که می تواند 65000 معاملات در ثانیه را پردازش کند. برای کاهش ریسک مقیاس ، تعدادی از پیشنهادات برای افزایش معاملات در ثانیه در blockchain اتریوم ارائه می شود.(Ethereum میزبان بسیاری از برنامه های DEFI موجود است.) این پیشنهادات ، معروف به Ethereum 2. 0 ، همچنین هزینه های معاملات را بسیار کاهش می دهد.

خطر DEX

Defi همچنین شامل یک روش جدید برای تبادل دارایی ها ، مبادله غیرمتمرکز یا DEX است. در مقابل ، مبادلات cryptocurrency محبوب ، مانند Coinbase و Binance ، مبادلات متمرکز هستند. با DEX ، سرمایه گذار با یک الگوریتم و نه یک کارگزار تعامل دارد ، که منجر به مجموعه خطرات خاص خود می شود - Dex Risk. این شامل این احتمال است که از ارائه دهندگان نقدینگی توسط داوری ها استفاده می شود.

خطر حضانت

رمزنگاری توسط یک کلید خصوصی مشخص می شود - تعداد طولانی که نمی توان حدس زد. اگر مالک کلید را از دست بدهد ، رمزنگاری خود را از دست می دهد. این یک خطر بسیار واقعی است: نیویورک تایمز اخیراً از یک توسعه دهنده در کالیفرنیا خبر داد که تصمیم گرفت با اضافه کردن تمام کلیدهای خصوصی خود به یک کیف پول سخت افزاری خاص که به اینترنت وصل نشده است ، خودداری کند. متأسفانه ، او رمز ورود خود را فراموش کرد. این سخت افزار به گونه ای طراحی شده است که ده رمز عبور در یک ردیف باعث تخریب سخت افزار می شود. توسعه دهنده هشت بار پشت سر هم شکست خورده است و دو بار نیز باقی مانده است. ارزش رمزنگاری در کیف پول او؟220 میلیون دلاربا این حال ، شما نیازی به خودداری ندارید. تعدادی از راه حل ها برای کاهش این خطر ، مانند استفاده از یک متولی حرفه ای ارائه شده است.

خطر زیست محیطی

این ناشی از این واقعیت است که بیشتر ارزهای رمزپایه فعلی از یک روش بسیار پر انرژی برای افزودن به blockchain های خود استفاده می کنند. بسیاری از کارشناسان مصرف انرژی رمزنگاری را برابر با مبلغ مورد نیاز برای اجرای یک کشور قابل توجه مانند آرژانتین تخمین می زنند. Ethereum در حال حاضر برنامه ای برای انتقال به یک روش بسیار انرژی کمتری دارد. به جای ده ها هزار رایانه که کارهای اضافی انجام می دهند ، روش جدید یک رایانه واحد را برای انجام کار تعیین می کند. این تکنیک اثبات سهام نامیده می شود. در این روش ، معدنچی باید وثیقه "را" کند. اگر معدنچی معامله نامعتبر را تأیید کند ، هرگونه کمبود وجوه بلافاصله از سهام آنها کسر می شود. بسیاری از blockchain های Defi مبتنی بر غیر اتری قبلاً این انتقال را انجام داده اند.

خطر نظارتی

هنگامی که قانون اوراق بهادار در سال 1933 در ایالات متحده تصویب شد ، ارزهای رمزنگاری وجود نداشت. از این رو ، تنظیم کننده ها فقط در حال تلاش برای ایجاد چارچوبی برای آنها هستند. آنها باید مراقب باشند: اگر مقررات خیلی سخت باشد ، نوآوری خرد می شود یا به خارج از کشور حرکت می کند. اگر خیلی آرام باشد ، از بسیاری از افراد استفاده می شود. تنظیم کننده باید میانه را پیدا کند که به سه دلیل چالش برانگیز است. اول ، این فناوری پیچیده است ، بنابراین برای درک چشم انداز جدید باید یک سرمایه گذاری قابل توجه در زمان انجام شود. دوم ، این فناوری به سرعت در حال تحول است که همگام بودن با پروتکل های جدید دشوار است. سوم ، جذب کارمندانی که در این فضا به خوبی آگاه هستند ، دشوار است زیرا آنها در بخش خصوصی فرصت دارند. این بدان معنی است که در حال حاضر عدم اطمینان نظارتی قابل توجهی وجود دارد. پس از حل عدم اطمینان ، فضای Defi سود خواهد برد.

بعد کجا؟

در واقع ، ما به طور کامل حلقه شده ایم. اولین مبادلات بازار ما توسط Barter انجام شد که بسیار ناکارآمد بود. معرفی پول بسیار افزایش یافته است. با این حال ، با Defi ، هر چیزی را می توان نشان داد: کالاها ، خدمات ، هنر ، موسیقی ، برای نامگذاری چند مورد. در نتیجه ، در آینده می توانید نحوه پرداخت را انتخاب کنید. در فروشگاه مواد غذایی ، شاید شما با یک نشانه حمایت شده توسط طلا بپردازید. شاید شما از یکی از سهام IBM استفاده کنید. این انتخاب شماست. اگر انتخاب شما با آنچه فروشگاه می خواهد مطابقت ندارد ، یک مبادله غیرمتمرکز یکپارچه دارایی شما را به چیزی که فروشگاه می خواهد مبادله می کند. این بارز است - اما یک شکل کارآمد از Barter. در این جهان ، بانک های مرکزی با رقابت روبرو هستند. آنها انحصار خود را بر پول از دست می دهند.

برای کسانی که تصمیم به نادیده گرفتن آینده Defi دارند ، مراقب باشید. من شنیده ام که بسیاری می گویند "من به این فضا علاقه ای ندارم و هیچ شرکتی را در نمونه کارها در این فضا نگه ندارم". اما این افراد و اوراق بهادار آنها هنوز در معرض Defi هستند: شرکت هایی که آنها در اختیار دارند می توانند توسط این فناوری جدید از کار خود خارج شوند.

خطرات زیادی در ارتباط با فرصت های کم نظیر اما گسترده ، از جمله دموکراتیک سازی امور مالی وجود دارد. روزهای ابتدایی است - ما شاید فقط 1 ٪ از اختلال در Defi داشته باشیم و در حال حاضر ، ما فقط در حال دیدن داربست یک شهر جدید هستیم. اما Defi نوسازی نیست. این یک بازسازی کامل از سیستم مالی ما است.

کمپبل آر هاروی استاد دارایی در دانشگاه دوک و رئیس جمهور پیشین انجمن دارایی آمریکا است. او نویسنده Defi و آینده امور مالی است.