درام سقفی بدهی: آنچه شما باید بدانید

افزایش نوسانات می تواند در حالی که سیاستگذاران در یک معامله کار می کنند ، دنبال شود. در همین حال ، روی برنامه سرمایه گذاری بلند مدت خود تمرکز کنید.

مدیسون فالر ، کریستر و سام زیف

پیش بینی های برتر بازار ما برای 20 ژانویه 2023

بروزرسانی بازار: وقتی خبر بد خبر خوبی نیست

سهام غرق شد و اوراق قرضه به عنوان امیدهای فرود نرم جای خود را به ترس از رکود داد. به روز جمعه ، S& P 500 و NASDAQ فنی سنگین بیش از 2 ٪ کاهش یافته است ، در حالی که بازده 10 ساله خزانه داری ایالات متحده اکنون فقط در سه هفته اول سا ل-45 امتیاز پایه کاهش یافته است. گفته می شود ، سهام در خارج از ایالات متحده همچنان به نگه داشتن زمین خود ادامه می داد - هر دو اروپا و چین در هفته مسطح بودند.

مقصر:

• کاهش سرعتعلیرغم خوش بینی هفته گذشته در مورد کاهش تورم ، سرمایه گذاران به نظر می رسد که رشد کمرنگ تر می شود. فروش خرده فروشی بیش از حد انتظار کاهش یافته است زیرا مصرف کنندگان احساس می کنند خرج کردن و تولید کارخانه ضعیف ترین سه ماهه تولید را از زمان شروع همه گیر نشان می دهد.
• هجوم تغذیه شد. به نظر نمی رسد که فدرال رزرو با آخرین داده ها ، حتی اگر راه خود را پیش ببرد. تعدادی از بلندگوهای فدرال رزرو این هفته قصد خود را برای ادامه پیاده روی نشان دادند. در ذهن آنها ، در حالی که ممکن است کند شدن سرعت پیاده روی ها ضروری باشد ، کار انجام نمی شود: تورم هنوز خیلی زیاد است ، و حتی با کند شدن رشد ، بازار کار خیلی محکم است (برنامه های جدید برای مزایای بیکاری در آنهاستکمترین از ماه سپتامبر).
• کلمه محتاطانه از شرکت ها. تاکنون ، فصل درآمد Q4 بهتر از حد انتظار بوده است - اما این از یک نوار کم است (انتظار می رود از سال 2020 ضعیف ترین برای S& P 500 باشد). تفسیر محتاطانه که از تیم های مدیریتی حاصل می شود ، نادیده گرفته شده است. علاوه بر این ، کاهش شغلی در فناوری این هفته ادامه یافت زیرا مایکروسافت و الفبای هر دو اخراج های بیشتری را اعلام کردند.

اما ما ابراز پشیمانی نخواهیم کرد که چند نقطه روشن وجود داشته باشد:

• تولیدکنندگان در این علامت که تورم کالا همچنان کاهش می یابد ، قیمت های پایین تری را در محصولات خود مشاهده می کنند. شاخص قیمت تولید کننده در ماه دسامب ر-0. 5 ٪ کاهش یافت و از 0. 3 ٪ در ماه نوامبر کاهش یافت.
• نرخ وام مسکن از اوج خود 1 ٪ کاهش یافته است (برای 30 سال ثابت ، به 6. 37 ٪ از 7. 35 ٪) ، و بیشترین پرش هفتگی در برنامه ها از سال 2020 را کاتالیز می کند.

ما در یک نقطه محوری قرار داریم و بازارها در تلاشند تا مسیر رو به جلو را طی کنند. و اگر وضعیت اقتصاد به اندازه کافی برای هضم به وجود نیاورد ، درگیری های سیاسی در اطراف سقف بدهی نیز در واشنگتن در حال آشکار شدن است - با خطر بسیار زیادی. در زیر ، ما به 5 سؤال پاسخ می دهیم که چه چیزی می تواند یک نمایشگاه کثیف دولت باشد.

سوالات شما ، پاسخ های ما: درام سقفی بدهی

دولت ایالات متحده دیروز 31. 4 تریلیون بدهی قانونی خود را به خود اختصاص داد. از اینجا ، خزانه داری (که کتاب جیبی دولت را اداره می کند) انتظار می رود که مانده نقدی خود را کاهش داده و از "اقدامات خارق العاده" استفاده کند تا زمانی که بتواند به دولت کمک کند تا به پرداخت تعهدات خود ادامه دهد. اما این اقدامات برای همیشه دوام نخواهد داشت - طبق تخمین های ما ، باند فرودگاه باید حداقل تا ژوئن ادامه یابد - و کنگره با غلبه بر شبکه سیاسی برای پرداختن به سقف قبل از پایان ساعت روبرو می شود.

خط پانچ:

ما به احتمال زیاد شاهد افزایش نوسانات بازار در مورد این مهلت ها در سال جاری خواهیم بود ، اما اگر تاریخچه راهنما باشد ، انتظار داریم سیاست گذاران در نهایت سازش و تأثیر کوتاه مدت پیدا کنند. نکته مهم این است که روی برنامه سرمایه گذاری بلند مدت خود تمرکز کنید.

1. محدودیت بدهی چیست؟کلا چگونه کار می کند؟

هر کس قبض هایی برای پرداخت ، از جمله دولت ایالات متحده دارد. برای انجام تعهدات خود (که شامل پرداخت حقوق نظامی ، مزایای بازنشستگی ، بهره بدهی ملی و غیره) ، خزانه داری اوراق قرضه می فروشد (یعنی بدهی جدید را صادر می کند) به سرمایه گذاران در سراسر جهان. از آنجا که دولت ایالات متحده به طور مداوم کسری بودجه را اداره می کند (به این معنی که بیشتر از آنچه در آن انجام می شود) ، خزانه داری حتی بیشتر بدهی را برای پرداخت تعهدات برجسته خود صادر می کند و در نتیجه ، سهام بدهی ملی همچنان رو به افزایش است.

بستن دکمه معین اینفوگرافیک

این نمودار کل بدهی دولت ایالات متحده را به تریلیون دلار و آخرین سقف بدهی یا حداکثر مبلغی که دولت ایالات متحده می تواند وام بگیرد نشان می دهد. بدهی از ساعت 3. 78 شروع شد و تا سپتامبر 2008 به طور پیوسته به 9. 78 افزایش یافت و تا 10 ژانویه 2023 31. 40. خط سقف بدهی 31. 40 در 10 ژانویه 2023 اندازه گیری می کند.

درام سقفی بدهی: آنچه شما باید بدانید

اما به اصطلاح بدهی حداکثر مبلغی را که دولت ایالات متحده در نهایت می تواند وام بگیرد ، تعیین می کند. امروز ، این حد 31. 4 تریلیون دلار است. از سال 1917 نوعی از بدهی های بدهی وجود دارد و از زمان جنگ جهانی دوم ، سقف 102 بار بلند شده یا به حالت تعلیق درآمده است - آخرین باری که 2021 بود.

2. بعد چه اتفاقی می افتد؟

اکنون که ما به این حد رسیدیم ، خزانه داری تعادل نقدی خود را در فدرال رزرو کاهش می دهد و از "اقدامات خارق العاده" برای ادامه هزینه ها استفاده می کند (از طریق حسابداری فانتزی که برخی سرمایه گذاری های دولتی را محدود می کند و میزان بدهی را در معرض حد قرار می دهد). این باند به طور گسترده ای تخمین زده می شود تا حداقل تا ژوئن دوام بیاورد ، اما در حدود آن تاریخ عدم اطمینان زیادی وجود دارد.

کنگره مسئولیت تعلیق یا افزایش حد را بر عهده دارد و چند ماه آینده احتمالاً می بیند که اعضای هر دو حزب سیاسی هنگام تلاش برای مذاکره در مورد معامله ، خواستار امتیازات هستند.

3. اما اگر دولت نتواند این کار را انجام دهد ، چه می شود؟

اگر کنگره محدودیت را به حالت تعلیق درآورد یا افزایش ندهد ، خطر پیش فرض به واقعیت تبدیل می شود. ما انتظار داریم که خزانه داری اولویت بندی پرداخت تعهدات بدهی خود را داشته باشد ، در حالی که هزینه های اختیاری خود را مهار می کند (مانند آموزش یا حمل و نقل). این تأثیر می تواند از نظر اقتصادی فاجعه بار باشد (از طریق یک رکود جهانی بالقوه) و برای سرمایه گذاران (به عنوان مثال ، از طریق هزینه های وام گرفتن خزانه داری بالاتر).

گفته می شود ، تاریخ در کنار ما است که سیاست گذاران برای جلوگیری از سناریوی بدترین حالت پیش فرض اجماع پیدا می کنند.

4- بازارها در قسمت های گذشته درام سقف بدهی چه کاری انجام داده اند؟

نزدیکترین تماس در گذشته اخیر سال 2011 بود ، هنگامی که کنگره فقط 2 روز قبل از انتظار انتظار می رفت که این خزانه داری تلاش های خود را از بین ببرد ، سقف را افزایش داد. چند روز بعد ، Standard & Poor رتبه اعتباری ایالات متحده را به AA+ (از AAA) کاهش داد. دارایی های ریسک واکنش منفی نشان دادند: دلار فروخته شده ، سهام غرق شده و گسترش اعتبار گسترده تر می شود ، اما یک تجمع شدید در خزانه ها (که توسط سایر ترس های بازار در آن زمان مانند بحران بدهی حاکمیت اروپا هدایت می شود) باعث می شود اوراق قرضه در کل بالاتر باشد.

بستن دکمه معین اینفوگرافیک

این نمودار سطح شاخص S& P 500 و بازده خزانه 10 ساله ایالات متحده ، از 2 فوریه 2011 ، تا 2 فوریه 2012 را نشان می دهد.

اولین پایگاه داده S& P 500 در سال 1304 وارد شد و تا 22 ژوئیه 2011 به 1345 رسید. در اینجا ، تا 8 آگوست 2011 به 1119. 5 کاهش یافت. سپس ، تا 28 اکتبر 2011 ، قبل از کاهش به 1158. 7 به 1285. 1 رسید. تا 25 نوامبر 2011. از آنجا ، تا 2 فوریه 2012 به 1325. 5 افزایش یافت.

اولین پایگاه داده برای بازده خزانه 10 ساله ایالات متحده در 3. 47 ٪ به دست آمد و به آرامی تا 24 ژوئن 2011 به 2. 86 ٪ کاهش یافت. در اینجا ، قبل از ادامه مناسب خود به 1. 71 ٪ در 22 سپتامبر 2011 افزایش یافت. سپس ، تا 27 اکتبر 2011 ، به 2. 39 ٪ افزایش یافت ، قبل از آنکه به آرامی تا 2 فوریه 2012 به 1. 82 ٪ کاهش یابد.

قسمت سقف بدهی در اول اوت 2011 بود و سقف بدهی 2 روز قبل از X-Date افزایش یافته است.

درام سقفی بدهی: آنچه شما باید بدانید

در خارج از سال 2011 ، سایر موارد اخیر بازارهایی را که بیشتر توسط پویایی غالب اقتصادی و بازار آن زمان هدایت شده اند ، دیده اند و هرگونه نوسانات در مورد درام سقف بدهی در نهایت کوتاه مدت بود.

سرانجام سیاستگذاران در همه این موارد سازش پیدا کردند.

5- آیا می توانم برای آماده سازی برای یک قسمت بی نظم کاری انجام دهم؟

تنوع بهترین دفاع است. پتانسیل یک قسمت سقف بدهی بی نظم ، فقط یک ضربه گیر دیگر را برای سرمایه گذاران جهانی به تعادل اضافه وزن ایالات متحده در کلاس های دارایی اضافه می کند - یک نکته کلیدی که در چشم انداز 2023 ما بیان شده است.

به عنوان مثال ، ارز و فلزات گرانبها مانند ین ژاپنی ، فرانک سوئیس و طلا را در نظر بگیرید. علاوه بر این ، بازده در سطح جهان افزایش یافته است ، و اوراق قرضه خارج از ایالات متحده نیز اکنون درآمد و حمایت قانع کننده ای را ارائه می دهد. سرانجام ، در حالی که سهام در سطح جهان می تواند در یک قسمت بی نظم ، سهام بین المللی با کیفیت بالا (که در حال حاضر در حال گرفتن پیشنهاد از بازگشایی چین هستند ، بهبود پویایی انرژی اروپا و قرار گرفتن در معرض بالاتر با اقتصاد واقعی) می تواند عایق نسبی را فراهم کند.

در کل ، این اولین بار نیست که یک قسمت سقفی بدهی باعث ایجاد درام برای سرمایه گذاران شده است ، و احتمالاً آخرین آن نخواهد بود. از طریق سر و صدا ، ما فکر می کنیم بهتر است با برنامه سرمایه گذاری بلند مدت خود رعایت کنید.

افشای

کلیه داده های بازار و اقتصادی از 20 ژانویه 2023 و از بلومبرگ و Factset تهیه شده است ، مگر اینکه در موارد دیگری بیان شده باشد.

شاخص 500 استاندارد و فقیر یک شاخص با وزن سرمایه ای از 500 سهام است. این شاخص برای اندازه گیری عملکرد اقتصاد داخلی گسترده از طریق تغییر در ارزش کل بازار 500 سهام که نماینده کلیه صنایع اصلی است ، طراحی شده است.

شاخص غافلگیرکننده Bloomberg Eco نشان می دهد که تحلیلگران اقتصادی روندهای چرخه تجارت را تحت تأثیر یا بیش از حد ارزیابی قرار می دهند. عنصر غافلگیرانه به عنوان درصد تفاوت بین پیش بینی های تحلیلگر و ارزش منتشر شده از داده های اقتصادی تعریف شده است.

شاخص NASDAQ 100 یک سبد از 100 شرکت بزرگ و فعال ترین معامله شده در بورس اوراق بهادار NASDAQ است. این شاخص شامل شرکت هایی از صنایع مختلف به جز صنعت مالی ، مانند بانک های تجاری و سرمایه گذاری است. این بخش های غیر مالی شامل خرده فروشی ، بیوتکنولوژی ، صنعتی ، فناوری ، مراقبت های بهداشتی و سایر موارد است.

سرمایه گذاری در محصولات با درآمد ثابت منوط به خطرات خاصی از جمله نرخ بهره ، اعتبار ، تورم ، تماس ، پیش پرداخت و ریسک سرمایه گذاری مجدد است. هرگونه امنیت درآمدی ثابت که قبل از سررسید فروخته می شود یا بازخرید می شود ممکن است مشمول سود یا ضرر قابل توجهی باشد.

قیمت اوراق بهادار سهام ممکن است به دلیل تغییر در بازار گسترده یا تغییر در وضعیت مالی یک شرکت ، گاهی اوقات به سرعت یا غیرقابل پیش بینی افزایش یا کاهش یابد. اوراق بهادار سهام مشمول "ریسک بازار سهام" است به این معنی که قیمت سهام به طور کلی ممکن است در دوره های کوتاه یا طولانی کاهش یابد

ما معتقدیم که اطلاعات موجود در این ماده قابل اعتماد است اما صحت یا کامل بودن آن را تضمین نمی کند. نظرات ، تخمین ها و استراتژی ها و دیدگاه های سرمایه گذاری بیان شده در این سند ، قضاوت ما را بر اساس شرایط فعلی بازار تشکیل می دهند و بدون اطلاع قبلی در معرض تغییر هستند.

ملاحظات خطر

• عملکرد گذشته نشانگر نتایج آینده نیست. شما ممکن است مستقیماً در یک فهرست سرمایه گذاری نکنید.
• قیمت و نرخ بازده نشانگر است ، زیرا ممکن است بر اساس شرایط بازار با گذشت زمان متفاوت باشد.
• ملاحظات خطر اضافی برای همه استراتژی ها وجود دارد.
• اطلاعات ارائه شده در اینجا به عنوان توصیه یا پیشنهاد یا درخواست برای خرید یا فروش هر محصول یا خدمات سرمایه گذاری در نظر گرفته نشده است.
• نظرات بیان شده در اینجا ممکن است با نظرات بیان شده توسط سایر زمینه های J. P. Morgan متفاوت باشد. این ماده نباید به عنوان تحقیقات سرمایه گذاری یا گزارش تحقیقات سرمایه گذاری J. P. مورگان در نظر گرفته شود.

اطلاعات مهم

کلیه شرکتهای ارجاع شده فقط برای اهداف مصور نشان داده شده اند و به عنوان توصیه یا تأیید J. P. مورگان در این زمینه در نظر گرفته نشده اند.

اوراق قرضه در معرض خطر نرخ بهره ، اعتبار و ریسک پیش فرض صادرکننده قرار دارند. قیمت اوراق بهادار به طور کلی با افزایش نرخ بهره کاهش می یابد. سرمایه گذاری در محصولات با درآمد ثابت در معرض خطرات خاصی از جمله نرخ بهره ، اعتبار ، تورم ، تماس ، پیش پرداخت و ریسک سرمایه گذاری مجدد قرار دارد. هرگونه امنیت درآمدی ثابت که قبل از سررسید فروخته می شود یا بازخرید می شود ممکن است مشمول سود یا ضرر قابل توجهی باشد.

این مطالب فقط برای اهداف اطلاعاتی است و ممکن است شما را از برخی محصولات و خدمات ارائه شده توسط مشاغل مدیریت ثروت J. P. مورگان ، بخشی از JPMorgan Chase & Co. ("JPM") مطلع کند. دیدگاه ها و استراتژی های شرح داده شده در مطالب ممکن است برای همه سرمایه گذاران مناسب نباشد و در معرض خطرات سرمایه گذاری باشد. لطفا تمام اطلاعات مهم را بخوانید.

• شاخص 500 استاندارد و فقیر یک شاخص با وزن سرمایه ای از 500 سهام است. این شاخص برای اندازه گیری عملکرد اقتصاد داخلی گسترده از طریق تغییر در ارزش کل بازار 500 سهام که نماینده کلیه صنایع اصلی است ، طراحی شده است.

خطرات و ملاحظات عمومیبشرهرگونه دیدگاه ، استراتژی یا محصولات مورد بحث در این ماده ممکن است برای همه افراد مناسب نباشد و در معرض خطرات باشد. سرمایه گذاران ممکن است کمتر از آنچه سرمایه گذاری کرده اند بازگردند و عملکرد گذشته یک شاخص قابل اعتماد از نتایج آینده نیست. تخصیص دارایی/تنوع ، سود یا محافظت در برابر ضرر را تضمین نمی کند. به هیچ وجه در این ماده به منظور تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری نباید به انزوا اعتماد نکنید. از شما خواسته می شود با دقت در نظر بگیرید که آیا خدمات ، محصولات ، کلاس های دارایی (به عنوان مثال سهام ، درآمد ثابت ، سرمایه گذاری های جایگزین ، کالاها و غیره) یا استراتژی های مورد بحث برای نیازهای شما مناسب است. شما همچنین باید قبل از تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری ، اهداف ، خطرات ، هزینه ها و هزینه های مرتبط با یک سرویس سرمایه گذاری ، محصول یا استراتژی را در نظر بگیرید. برای این و اطلاعات کامل تر ، از جمله بحث در مورد اهداف/وضعیت خود ، با تیم J. P. Morgan خود تماس بگیرید.

عدم ارتباطبشراعتقاد بر این است که اطلاعات خاصی که در این ماده وجود دارد قابل اعتماد است. با این حال ، JPM صحت ، قابلیت اطمینان یا کامل بودن آن را نشان نمی دهد یا ضمانت نمی کند ، یا مسئولیت هرگونه ضرر یا خسارت (مستقیم یا غیرمستقیم) ناشی از استفاده از تمام یا هر قسمت از این ماده را می پذیرد. در این ماده هیچگونه نمایندگی یا ضمانتی با توجه به هرگونه محاسبات ، نمودارها ، جداول ، نمودارها یا تفسیر انجام نمی شود ، که فقط برای اهداف تصویربرداری/مرجع ارائه شده است. نظرات ، نظرات ، تخمین ها و استراتژی های بیان شده در این ماده ، قضاوت ما را بر اساس شرایط فعلی بازار تشکیل می دهد و بدون اطلاع قبلی در معرض تغییر است. JPM هیچ وظیفه ای برای به روزرسانی هرگونه اطلاعات در این ماده در صورت تغییر چنین اطلاعاتی بر عهده ندارد. نظرات ، نظرات ، تخمین ها و استراتژی های بیان شده در اینجا ممکن است با مواردی که توسط سایر زمینه های JPM بیان شده است ، دیدگاه هایی که برای اهداف دیگر یا در زمینه های دیگر بیان شده است ، متفاوت باشد و این ماده نباید به عنوان یک گزارش تحقیقاتی در نظر گرفته شود. هرگونه نتایج و خطرات پیش بینی شده فقط بر اساس نمونه های فرضی ذکر شده استناد می شود ، و نتایج واقعی و خطرات بسته به شرایط خاص متفاوت خواهد بود. اظهارات آینده نگر نباید به عنوان ضمانت یا پیش بینی وقایع آینده در نظر گرفته شود.

هیچ چیز در این سند به دلیل ایجاد هرگونه وظیفه مراقبت از شما یا رابطه مشاوره ای با شما یا شخص ثالث تفسیر نمی شود. هیچ چیز در این سند به عنوان یک پیشنهاد ، درخواست ، توصیه یا مشاوره (اعم از مالی ، حسابداری ، حقوقی ، مالیاتی یا موارد دیگر) که توسط J. P. Morgan و/یا افسران یا کارمندان آن ارائه شده است ، صرف نظر از این که آیا چنین ارتباطی داده شده است یا خیر ، در نظر گرفته نمی شود. درخواست شما. J. P. Morgan و شرکت های وابسته و کارمندان آن مشاوره مالیاتی ، حقوقی یا حسابداری را ارائه نمی دهند. شما باید قبل از انجام هرگونه معاملات مالی ، با مشاوران مالیاتی ، حقوقی و حسابداری خود مشورت کنید.

نهاد حقوقی ، برند و اطلاعات نظارتی

در ایالات متحده ، حساب های سپرده بانکی و خدمات مرتبط مانند چک ، پس انداز و وام بانکی توسط JPMorgan Chase Bank ، N. A. عضو FDIC ارائه می شود.

J. P. Morgan Wealth Management یک تجارت JPMorgan Chase & Co. است که محصولات و خدمات سرمایه گذاری را از طریق J. P. Morgan Securities LLC (JPMS) ، یک کارگزار ثبت شده و مشاور سرمایه گذاری ، عضو FINRA و SIPC ارائه می دهد. محصولات بیمه از طریق آژانس بیمه Chase ، Inc. (CIA) ، یک آژانس بیمه دارای مجوز در دسترس قرار می گیرند و به عنوان خدمات آژانس بیمه Chase ، Inc. در فلوریدا ، تجارت می کنند. برخی از حضانت و سایر خدمات توسط JPMorgan Chase Bank ، N. A. (JPMCB) ارائه شده است. JPMS ، CIA و JPMCB شرکتهای وابسته تحت کنترل مشترک محصولات JPMorgan Chase & Co. هستند که در همه ایالت ها موجود نیستند.

© 2023 JPMorgan Chase & Co. کلیه حقوق محفوظ است.